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华泰期货-宏观利率市场观察:股债双杀的历史回顾-200917

上传日期:2020-09-17 09:35:00  研报作者:徐闻宇,吴嘉颖  分享者:liaoyuanxl   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.5M
页数:   共14页 来源:   华泰期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从华泰期货《宏观利率市场观察:股债双杀的历史回顾》研报附件原文摘录)
  2020年8月17日至2020年8月27日十天内,股指与国债双双下跌,沪深300指数从481跌至4731,十年国债收益率从2.9377%上升至3.0577%,市场担心一轮股债下跌是否再次开启。目前来看,本轮双杀现象持续时间较短,暂不能定义为一轮股债双杀到来。
  本文通过对历史股债双杀时期宏观指标的分析,认为从当前宏观条件出发,并不支持产生我们定义的股债双杀局面,更加需要关注的是流动性主动收紧带来的市场压力。从央行近期发布的《货币政策执行报告》增刊来看,时间表进入到“深化LPR改革释放潜力”阶段,一方面银行间债券市场交易时间的延长,增强了市场流动性的同时,未来外部风险带来的溢出影响将增加;另一方面,利率衍生品(场外和场内)对于市场定价作用进一步发挥以及“两轨并一轨”从贷款利率的并轨向存款利率市场化的过渡,都更加需要关注结构性的流动风险对于改革的推动。
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