“原文摘录:%,环比-15.05%,同比、环比均下行;其中一线城市环比-1.7%,同比+67.46%,二线城市环比-17.9%,同比-15.83%,三线城市环比-17.8%,同比-0.65%。本周重点城市二手成交面积环比-12.0%,环比下行;其中一线城市环比-1.08%,二线城市环比-6.19%,三。” 1. 市场回顾重点城市一手房周度成交环比下行,二手房周度中信建投成交环比下行。 2. 9月5日至9月11日,本周房地产开发行业周报重点城市一手成交面积同比-0.41%,环比-15.05%,同比、环比均下行;其中一线城市环比-1.7%,同比+67.46%,二线城市环比-17.9%,同比-15.83%,三线城市环比-17.8%,同比-0.65%。 3. 本周重点城市二手成交面积多城出台调控政策环比-12.0%,环比下行;其中一线城市环比-1.08%,二线城市环比-6.19%,三线城市环比-36.1%。 4. 百城新增供地面450地产板块相对收益明显万平,整体库存上升,9月推盘环比上行。 5. 本周一线城市土地供应0万平,二线城市土地供应中信建投302万平,均价5891元/平,三线城市土地供应148万平,均价2696元/平。 6. 整体库存上升,二、三线库存上升;根据我们统计的28城动态数据,截至9月11日,房地产开发行业周报本月推盘总量324个,同比-59%,环比-39%,其中一线环比-13%,二线环比-44%,三线环比-35%。 7. 行业要闻深圳:复婚或再婚家庭买房,不再追溯离异前家庭拥有住房情况;常州加强调多城出台调控政策控,新房4年限售期,二套房首付最低六成。 8. 行业观点我们近期地产板块相对收益明显对开发房企和物管企业的中期业绩情况进行了总结。 9. 开发房企方面,受疫情不利影响,今年中报中信建投业绩增速为近年来最低水平,行业整体结算毛利率和净利率下滑,财务杠杆持续下降。 10. 但物管企业受疫情影响有限,房地产开发行业周报营收及业绩保持高增长,同时利润率提升,管理费用率下降,提速增效趋势明显。 11. 同时我们注意到近期有险资再度战略入股重点房企,我们认为房企的资金监测和融资管理规则将进一步催化行业变革,信用及融资压力较大的房企将会积极寻求变化,优化财务杠多城出台调控政策杆结构,进而带来估值提升的机会。 12. 伴随数据转好的持续以及市场风格切换,我们认为地产行地产板块相对收益明显业的高景气将推动行业估值修复,继续看好下半年房地产板块表现尤其是开发商的表现。 13. 两大主线未变:优质房企与物管中信建投行业。 14. 其中,优质房企A股推荐万科A、保利地产、金地集团、滨江集团、中南建设、金科股份等龙头房企,REITs受益股重点推荐南山控股,港股推荐融创中国、中房地产开发行业周报国金茂、旭辉控股集团;物管行业A股重点推荐招商积余、新大正、锦和商业、世联行,港股重点推荐碧桂园服务、保利物业、永升生活服务、宝龙商业。 15. 风险提示:行业调控和融资政策收紧超预多城出台调控政策期,销售修复不急预期。