华泰期货-聚烯烃日报：原油上行，聚烯烃跟涨-200917

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　　9 月 16 日中油华北出厂较上个交易日下降 100 至 7500 元/吨；华北低端市场价格较上个交易日下降 20 至 7300 元/吨（煤化工）；15 日，CFR 中国价格为 931 美金/吨。供给方面，今日 LL 比例 39.30%，存量装置变动方面，本周或近期新增检修和复产：中原石化 9 月中复产、大庆石化 9.7-9.9、上海金菲 9.5-9.11、独山子石化 9.9-下周等。回料方面，自 2017 年 7 月 18 日中国知会世贸组织 2017 年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018 年中国 PE 回料进口呈现断崖式下滑。2020 年目前公布的回料批文，其中聚乙烯回料核定量为 0 吨。需求端， 下游逐步进入季节性旺季。
　　观点：昨日盘面震荡上行，上游石化库存不高。供给方面，整体看检修环比减少，检修损失量环比下滑，标品开工和总开工有所上升； 新增产能上显著影响集中于十月上旬后。美金市场上调，进口窗口关闭。需求端，逐步向旺季转移，产业链库存去化良好。后市来看， 近期， 美国飓风叠加 API 原油库存大幅降低，成本支撑环比好转，价格有所提振；中期成本端原油仍会缓慢去库，叠加金九银十旺季预期，价格仍会反弹；但中长期随着新增产能稳定释放，价格仍然承压。