银河期货-白糖日报：储备糖管理办法征求意见，利空落地-200916

　　白糖：
　　目前 ISO 大幅下调本榨季供需缺口至略微短缺，下榨季也将出现少量缺口。远期来看，市场供需形势或有好转。但目前因为巴西供应较为充裕，市场需求仍显疲软，而原油的走弱也拖累原糖，另外资金面 CFTC 基金净多仓也开始减少，做多资金开始撤退。短期供需面、宏观和资金面均不利原糖，原糖期价预计震荡偏弱。
　　8 月销售自疫情后首次同比增加， 9 月截止目前销售较好，加工糖开机下降，有利于国产糖销售，期现货市场看涨情绪较高。 今日储备糖管理办法（征求意见稿）》公开征求意见， 前期传言利空落地， 加上现货多次提价，今日迎来反弹。 意见稿主要对轮换细节做了新的规定， 后期还需要等待具体政策落地。 短期来看， 现货较强仍有利于期货偏强运行， 但备货进入尾声， 后期上升空间预计有限。
　　【交易策略】
　　1.单边： 现货持续走强， 期价料偏强震荡， 日内短多为主。
　　2.套利： 关注 15 正套。
　　3.期权： 观望