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东吴证券-晨会纪要-200917

上传日期:2020-09-17 07:32:00  研报作者:陈显帆  分享者:554214169   收藏研报
格式:   pdf 大小:   341K
页数:   共6页 来源:   东吴证券
类型:   晨会早刊 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录)
  观策略
  策略点评: 2020 年基金发行真的“大爆发”吗?
  今年是基金发行大年,截至 8 月底公募偏股基金发行近 1 万亿,基金“赎旧买新”引发广泛关注。我们研究发行,存量公募基金 1-8 月净赎回率均值 1.4%,过去十年均值 1.3%,存量市场赎回处于正常水平。
  新发基金“赎旧买新”比较明显,今年一季度新发基金(股票型+偏股+灵活)二季度赎回率 29%,高于过去十年均值 24%,而我们发行上行行情中赎回率普遍都会抬升,背后是基民的获利兑现。
  综上,今年 1-8 月公募基金净发行 9892 亿元,按一季度赎回率29%,实际净流入 7023 亿元,相比之下,外资陆港通净流入 1265亿元,公募仍是主力。
  风险提示:中美关系恶化;宏观经济不及预期;历史经验不代表未来。
  固收金工
  固收点评: MLF 利率不变,货币政策基调稳定
  2020 年 9 月 15 日,人民银行开展一年期 6000 亿元中期借贷便利(MLF)操作。中标利率为 2.95%,与上月持平。此次 MLF操作含对 9 月 17 日 MLF 到期的续做,充分满足了金融机构需求。央行公开市场今日不进行逆回购操作。央行近期连续通过公开市场操作向市场补充流动性,维稳态度不变。货币政策基调依旧稳健, MLF 利率和规模也将保持稳定。
  行业
  汽车行业月报: 8 月批发&零售销量持续转正,复苏进行时整车板块:短期重点看好板块性估值修复行情,各家整车均有轮涨性机会;长期整车格局重点看好“特斯拉+自主+日系”市场份额提升,重点推荐【长城汽车】,受益【吉利+广汽+长安+上汽】。零部件板块: 1)特斯拉产业链核心供应商【拓普集团】;2)享受智能网联赛道行业红利,重点推荐英伟达产业链【德赛西威】 +华为产业链【华阳集团+中国汽研】; 3)自主 CVT 变速器龙头标的且受益商用车需求复苏的【万里扬】。
  推荐个股及其他点评
  晶澳科技(002459)点评报告:扩产再加速&硅料长单签订,龙头重装出发!
  光伏市场前景向好,公司回 A 后融资渠道顺利拓展,扩产进度不断加速,自 2019 年末至今共计公告扩产 34.2GW 拉棒及切片,27.1GW 电池、 16.5GW 组件,合计投资 269.9 亿元。公司回 A后快马加鞭推进各环节产能建设,在越南布局电池、组件产能,进一步加强公司对海外市场的,预计到 20 年末硅片、电池、组件产能分别达到 18、18、23GW, 21 年末分别达到 23、23、28GW,一体化龙头重装出发!
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