中信证券-安防行业深度追踪系列第20期（2020年8月）：各地政府积极推动新基建落地-200914

1. 2020年8月安防行业更新结论招投标数据：中信证券2020年8月，国内政府端招标及中标金额分别同比+1%/+18%，其中招标端增速放缓，源于去年同期有9个过亿项目（合计20亿元），而今年仅6个（合计13亿元），中标端持续向好则受益于20年6~7月大项目集中开始招标。

2. 2020年1~8月，政府安防项目招标及中标金额分别同比+9%/+19%，仍维持改善趋势（20H1招投标金额分别同比+8%/安防行业深度追踪系列第20期（2020年8月）+6%）。

3. 展望2020年全年：1）国内方面：政府端在“新基建”政策带动下下半年有望加速增长；商业端大企业加速数字化转型，订单韧性较足；渠道端今年受疫情冲击较大，后续仍需观察宏观经济走势及相关政策托底情况；2）海外：随着全球疫情逐步得各地政府积极推动新基建落地到控制，海外安防需求已现环比回暖趋势。

4. 展望未来，疫情影响正逐步消退，国内与海外中信证券需求均环比回暖。

5. 此外，我们在7月初外发的行业深度报告《驶入视频物联网安防行业深度追踪系列第20期（2020年8月）大蓝海的安防王者》(2020-7-2)中，重点阐述传统安防产业向智慧视频物联转型的趋势和变化，结合行业发展趋势和厂商布局节奏，我们持续看好视频物联产业在近年有望迎来爆发，建议重点关注龙头公司海康威视与大华股份。

6. 各地政府积极推动新基建落地海内外动态：1）国内方面：本月安徽、云南、湖北、福建等多地政府出台各自的新型基础设施建设实施方案，进一步推动“新基建”的落地。

7. 从已有落地方案来看，智慧安防也是新基建重要落地方向，有望带动政府端安防需求回暖；2）海外方面：全球疫情逐渐得到控制，传中信证券统安防需求逐步复苏；美方加大对华为限制，安防龙头在芯片供应环节已有相应应对准备，坚定看好安防龙头未来发展。

8. 产业链动态：目前安消安防行业深度追踪系列第20期（2020年8月）一体化趋势明显，海康威视成立消防子公司后将红外热成像应用于消防领域，打开成长新空间。

9. 重点公司追踪：根据8月陆港通各地政府积极推动新基建落地数据，海康威视净买入2473万股、大华股份净卖出1897万股，目前陆股通持股比例分别为6.24%/3.71%。

10. 截至2020年8月31日，海康威视动态P中信证券E为28倍，大华股份动态PE为21倍。

11. 风险因素：疫情影响下需求不及预期；AI安防行业深度追踪系列第20期（2020年8月）进展低于预期；海外竞争加剧；汇率波动风险。