国投安信期货-黑色金属日报-200916

　　驱动力： 钢材方面，伴随着经济稳步复苏，流动性有所收紧，近期盘面走势弱于现货，贴水幅度扩大。目前市场悲观情绪仍有待释放，而随着原材料大幅回调，成本支撑也有所减弱，预计期价短期依然承压。螺纹钢方面，产量下降后库存压力有所缓解，后期关键仍是旺季需求回暖幅度。热卷供需边际走弱，期价高位回落，目前下游冷卷仍较为强势，不宜过分悲观。铁矿石方面，巴西等海外发运小幅下滑，压港有所好转，港口库存继续回升，粉矿结构性紧张有所缓解但仍存一定支撑。高炉开工小幅下降但整体仍处较高位水平，关注后期唐山等地环保政策情况，“十一”假期临近，后期钢厂存在一定补库需求，供需边际趋缓但整体仍然良好。主力合约基差在黑色系中处于较高水平， 期现价格回调后仍处近年高位水平，短期价格震荡为主，注意仓位管理。焦炭方面，近期进口焦炭集港稍有障碍，导致华东地区钢厂库存下滑较明显，迅速接受焦炭的第三轮提涨，对盘面情绪有所提振。从目前的库存状态来看，焦炭供需仍基本平衡，唐山高炉限产交易完毕后，盘面01合约焦炭随着现货价格上扬，阶段性相对表现偏强。焦煤方面，进口澳煤通关资源依然紧张，蒙煤通关车数暂稳在千车左右。但国内煤矿（尤其内蒙）生产仍受到一些政策上的冲击，炼焦煤现货价格开始呈现补涨态势。当前盘面01焦煤以进口蒙煤价格为锚，以较低基差震荡偏强运行。硅锰方面，随着钢招定价和锰矿11月报价先行报出后，盘面利空情绪有所释放，不过下行至6200上方趋势放缓，预计盘面有所反弹。硅铁方面，北方某大型钢厂定价6050元/吨，基本面维持供需两旺态势，预计价格持稳运行为主。 风险提示： 宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码