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中信建投-化工行业:冰箱出口向好下聚氨酯产业链普涨,需求支撑下关注龙头回调机会-200914

上传日期:2020-09-14 12:18:58  研报作者:郑勇  分享者:aduybbm   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:价39.83美元/桶,环比上周跌2.83美元/桶;美国原油钻机数量回落,当周原油钻机数180部,环比减1口,前值增1口。本周市场大跌,涨幅板块较少,DMC板块继续上攻;本周大事记:陶氏宣布MDI和TDI价格上涨;原油价格再度受到需求下滑、库存增加担忧而大幅下降;因出口需求好转粘胶短纤价格调。”

1. 最新景气指数6.82,上周景气指数28.41,周内(0907-0911)基础化工指数(中信)跌6.08%,上证中信建投跌2.83%。

2. 油价继续下跌,周五布油收盘价39.83美元/桶,环比上周跌2.83美元/桶;美国原油钻化工行业机数量回落,当周原油钻机数180部,环比减1口,前值增1口。

3. 本周市场大跌,涨幅板块较少,DMC板块继续上攻;本周大事记:陶氏宣布MDI和TDI价格上涨;原油价格再冰箱出口向好下聚氨酯产业链普涨度受到需求下滑、库存增加担忧而大幅下降;因出口需求好转粘胶短纤价格调涨。

4. 行业角度而言:需求在复苏,供给在变相收缩;龙头的集中度反而在变相提高,特别是具备阿尔法的龙头-万华化学(远期业绩中枢至少150亿以上)、龙蟒佰利(远期业绩中枢至少50-60亿)、华鲁恒升(远期业绩中枢35亿以上)、扬农化工、华峰氨纶等;具备较深护城河的鲁西化工、利尔化学、桐昆股份、需求支撑下关注龙头回调机会阳谷华泰等均在疫情严重的上半年表现出了业绩韧性,需求复苏后业绩向上弹性极大;三友化工、中泰化学虽然Q2季度不可避免出现亏损,但反而利于行业出清,而且随着旺季到来,化纤产业链重新上涨。

5. 进入九月份,旺季逐步展开,纯碱(三友化工、山东海化)、MDI、TDI(万华化学)、DMF(华鲁恒升、鲁西化工)、阻燃剂(晨化股份、万盛股份)等产品价格持续上涨;位于底部的化纤中信建投产品价格也陆续开始上攻。

6. 精细化化工行业工领域,部分子行业已形成寡头垄断格局,如味精、维生素、甜味剂等,标的新和成、金禾实业、梅花生物建议长期布局。

7. 新材料标的仍然是全年投资机会(半导体+OLED):万润股份、濮阳惠成成长确定性高,彤程新材子公司受让科华微电冰箱出口向好下聚氨酯产业链普涨子33.70%的股权;半导体领域,重点推荐华特气体、雅克科技、沪硅产业、彤程新材、安集科技、昊华科技等;膜材料推荐道明光学、长阳科技。

8. 软泡聚醚:最新价格16需求支撑下关注龙头回调机会750元/吨,周涨幅16.32%。

9. 原料环丙价格加速上调,成本面支撑下,聚醚工厂报中信建投盘跟随推涨,虽然部分企业新产能逐步投产,但旺季需求提振下,下游海绵制品订单较好,且价格同步跟随调涨向终端传导。

10. 化工行业二甲醚:最新价格(河南)2380元/吨,周涨幅10.19%,甲醇价格大涨,提振下游厂家心态,刺激终端入市操作,市场交投活跃,加之本周内河北,湖北,重庆地区部分企业停车,供应面存利好。

11. TD冰箱出口向好下聚氨酯产业链普涨I:最新价格17500元/吨,周涨幅9.38%。

12. 供应端,欧洲地区三套主要装需求支撑下关注龙头回调机会置均停车中,美洲地区受飓风影响,装置开工不稳定,国内工厂优先出口致使国内供应趋紧,沙特陶氏及韩华亦缩减对国内出口量,使得国内供应持续紧张。

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