申万宏源-晨会报告-200914

1. 今日重点推荐当前处于“跨周期调节”的第二阶段——金融数据点评（20.08）贷款同比小幅多增、结构分化：严格压降企业短贷，呵护企业中长申万宏源期和居民贷款。

2. 社融增速再晨会报告度明显上行，政府债券迎来发行高峰，表外和企业债券融资有所改善。

3. M1大幅改善企业生产持续恢复，M2增速小幅回落主因非银存款大幅减少，或与交易结算保证金波动申万宏源有关。

4. 当前仍处于“跨周期调节”的第二阶段：信用增速晨会报告高位企稳，21H1或迎来货币边际从紧、信用增速小幅回落的阶段。

5. 当前阶段基础货币仍有再贷款再贴现工具支持，8月信用环境较7月申万宏源的偏紧局面已经有明显缓和。

6. 年内并无降准的必要性，货币政策操作仍在向晨会报告“第三阶段”稳步过渡。

7. (联系人：秦泰)公用事业2020中报回顾暨电力行业最新观点：电力行业拐点已现中报业绩再度印证经历4年的低谷后，目前我国电力行业基本面已发生深刻改变，申万宏源市场对此认识极不充分。

8. 2016年以来我国电力行晨会报告业迎来一轮长达4年的低谷，除长江电力等少数大型水电公司外，近年来电力板块的持股体验并不美妙。

9. 电力板块龙头公司中报数据亮眼：以华能国际、华电国际、华润电力为首的火电龙头申万宏源，在上半年用电需求同比下滑背景下实现归母净利润大幅度增长，业绩弹性居于板块前列；对于水电，经历7、8月汛期后，我国今年来水“前低后高，整体偏多”的格局基本确立。

10. (联系人：刘晓宁/王璐/查浩/邹佩轩)石基信息（002153）点评：云PMS重磅签约落地！公司公告：公司全资子公司石基新加坡于2020年9月13日与HSH集团签订协议，约定石基信息将为HSH集团旗下半岛酒店提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统S晨会报告hijiEnterprisePlatform。

11. 该项目将替换现有酒店信息申万宏源管理系统（PMS）和中央预订系统（CRS）的新一代整体解决方案。

12. 半岛酒店签约为全球顶级酒店品牌集团首个落晨会报告地云PMS，示范效应极强。

13. 签约更重申万宏源要而意义在于解释市场最大疑虑：全球环境疑虑。

14. 维持晨会报告盈利预测与“买入”评级。

15. (申万宏源联系人：刘洋/黄忠煌)。