信达证券-石油加工行业每周炼化：FDY新装置投产！-200913

1. PX：信达证券原油价格走弱，PX加工差持续修复。

2. 成本端，周内原油市石油加工行业每周炼化场供过于求与全球疫情病例持续增长等多种利空消息施压，国际油价大幅下跌，成本支撑有限。

3. 需求方面，下游PTA开FDY新装置投产！工变动有限，装置检修计划推迟，短时PX市场供需关系仍显弱势，随着后期PTA新产能释放，供应或有好转。

4. 整体而言，石脑信达证券油供应偏紧，PX加工差修复有限，加工差低位继续限制PX下行空间。

5. 原油价格周后期大幅走跌，成本支撑不足，PX市石油加工行业每周炼化场价格持稳运行。

6. 目前，PXCFR中国主港价格在551（与上周相比，+1）美元/吨，PX与原油价差在258（+30）美元/吨，PXFDY新装置投产！与石脑油价差在142（+15）美元/吨。

7. PTA：库存继续累积信达证券，PTA利润收缩。

8. 供应端，周内福海创装置提负，下游聚酯开工小幅上调，PTA市场供需关系石油加工行业每周炼化短时趋于平衡，本周PTA开工维持稳定，生产负荷为76.60%（+0pct）。

9. 需求端，终端市场因传统旺季到来使得订单有所回暖，FDY新装置投产！下游聚酯工厂产销尚可，整体开工维持高位，但PTA仓单集中注销，价格继续上行阻力较大。

10. 整体而言，PTA加工费尚可，装置检修计划继续向后推迟，后期仍有信达证券PTA新产能计划投产，PTA市场供应存增加预期，库存压力难以释放，PTA市场震荡走跌。

11. 据CCFEI数据显示，本周PTA社会流通库存至3石油加工行业每周炼化15.1（+29.1）万吨。

12. 目前PTA现货价格在3425（-60）元/吨，行业单吨净利润FDY新装置投产！在3（-81）元/吨。

13. MEG：供需面信达证券逐渐缓解，MEG价格先扬后抑。

14. 供应方面，华东港口库存变动有限，前期受封航影响部分船货陆续到港，MEG到港石油加工行业每周炼化量增加，国内部分重启装置供应市场，缓解旺季供应压力，供应端整体利好。

15. 需求方面，下游聚酯运行负荷高位稳定，终FDY新装置投产！端市场需求稳定，对原料市场存有支撑。

16. 总体来看，本周MEG市场商谈气氛良好，但由于国际油价大幅下跌，周尾ME信达证券G价格回落。

17. 目前MEG现货价格在3830（-65）石油加工行业每周炼化元/吨，华东罐区库存为137（-1）万吨，开工率为62.00%（+2.40pct）。

18. 涤纶长丝：市场延FDY新装置投产！续弱势运行。

19. 供应端，9月7日恒逸海宁新材料一套25万吨涤纶长丝FD信达证券Y装置投产，于近日出丝。

20. 需石油加工行业每周炼化求端，九月以来涤纶长丝产销低迷，临近周末下游企业适度补仓，个别企业产销放量，多数企业产销平淡。

21. 由于成本压力较大，长丝企业低端商谈FDY新装置投产！减少，商谈心态谨慎，多持稳运行。

22. 整体来看，涤纶长丝库存压力凸显，双原料震荡下行，涤丝市场现金流不断收窄，POY和FDY利润小幅下滑，DTY利润上升信达证券，局部成交重心上移，行业开工继续提高，供应压力持续加大。

23. 目前涤纶长丝价格POY5050（-75）元/吨、FDY5475（-100）元/吨和DTY6475（-25）元/吨，行业单吨盈利分别为POY-231（-1）元/吨、FDY-214（-17）元/吨和DTY-148（+32）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY30.0（+3.0）天、FDY28.5（+1.5）天和DTY40.0（+7.5）天，开工率81.6石油加工行业每周炼化%（+1.0pct）。

24. 织布：坯布去FDY新装置投产！库存持续。

25. 本周开工率维持上周信达证券水平，坯布持续缓慢去库存。

26. 冬装类面料、家纺家居、工装面料订单均有增加，常规款冬季绒类面料及春石油加工行业每周炼化亚纺、尼丝纺等走货相对畅销。

27. 目前来看，FDY新装置投产！“金九银十”前景依然堪忧，预计短期内织造开工率将窄幅上升。

28. 盛泽地区织机开机率70.0%（+0pct），盛泽地区坯布库存天数为44.0信达证券（-0.5）天。

29. 聚酯瓶片：逐渐进入需石油加工行业每周炼化求淡季。

30. 上半周聚酯原料市场FDY新装置投产！变动不大，瓶片市场交投平淡。

31. 下半周，原油价信达证券格走低，聚酯原料走势偏弱，瓶片工厂纷纷下调报价，市场重心随之下滑。

32. 整体来看，瓶片行业逐渐进入需求淡季，饮料大厂多数备货至年底，短期石油加工行业每周炼化内市场刚需采购较多。

33. 原料市场偏弱运行，对瓶片价格支撑不足FDY新装置投产！，聚酯瓶片市场预期偏弱运行。

34. 目前信达证券PET瓶片现货价格在5125（-150）元/吨，行业单吨净利润在117.7（-50.6）元/吨。

35. 信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年9月11日，信达大炼化指数涨幅为103.01%，石油加工行业指数涨石油加工行业每周炼化幅为-35.39%，沪深300指数涨幅为20.33%。

36. 相关上市公司：桐FDY新装置投产！昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）和新凤鸣（603225.SH）等。

37. 风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及信达证券预期。

38. （2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需石油加工行业每周炼化求端严重不振。

39. （3）FDY新装置投产！地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。

40. （信达证券4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。