广发证券-家用电器行业投资策略周报：海尔发布场景品牌“三翼鸟”，继续推荐白电龙头-200913

1. 核心观点：投资建议：海尔发布全球首个场景品牌“三翼鸟”，继续推荐白电龙头本周海尔重磅发布了全球首个广发证券场景品牌——三翼鸟。

2. 家用电器行业投资策略周报区别于传统的产品品牌，三翼鸟可以为用户提供涵盖阳台、厨房、客厅、浴室、卧室等智慧家庭全场景定制化解决方案。

3. 本周我们发布了《倍轻松Breo，智能海尔发布场景品牌“三翼鸟”便携按摩器优势品牌》报告。

4. 倍轻继续推荐白电龙头松专注按摩小家电细分品类市场，持续提升技术水平，近四年毛利率保持较快增长势态。

5. 广发证券其成功原因在于：产品设计主推简约风，注重品牌时尚高端化；专注按摩小家电细分品类市场，注重研发创新，产品便捷性和智能化水平不断提升；以高端商旅为客户群，注重销售，积极开展直播营销等多渠道新型营销方式。

6. 奥维云网（AVC）周度数据（W36）：干衣家用电器行业投资策略周报机线下销量YoY-23.4%，线上销量YoY-65.0%；洗碗机线下销量YoY-32.3%，线上销量YoY+59.5%；破壁机线下销量YoY-27.8%，线上销量YoY+64.1%。

7. 淘数据周度数据（W36）：白电中格力、美的增速最快，销额同海尔发布场景品牌“三翼鸟”比分别增长100.0%、64.8%；厨电中方太、老板增速最快，销额同比分别增长64.2%、51.8%，华帝销额同比下降32.0%；小家电整体保持较高增速，小熊、科沃斯增速最快，销额同比分别增长538.1%、262.2%。

8. 继续推荐白电龙头鉴于此，我们建议继续关注业绩持续改善，坚持技术革新、引领行业发展的白电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器；以及受消费升级和新渠道快速增长的小家电龙头：新宝股份、九阳股份、小熊电器。

9. 一周行情回顾（2020.9.7-2020.9.11）沪深300指数本周跌幅为3.0%，家电板块表现处于全行业中游水平，下跌3.0%，其中白电指数下跌2.7%，视广发证券听器材指数下跌7.0%。

10. 2020W36（2020.8.31-2020.9.6）白电厨电主要品类线上线下数据1.空调：线下销量YoY-41.3%（环比-28.7pct），家用电器行业投资策略周报线上销量YoY+90.5%（环比+48.7pct）。

11. 2.冰箱：线下销量YoY-41.7%（环比-18.0pct），线上销量Yo海尔发布场景品牌“三翼鸟”Y+50.9%（环比+21.1pct）。

12. 3.继续推荐白电龙头洗衣机：线下销量YoY-45.7%（环比-20.0pct），线上销量YoY+11.8%（环比-3.3pct）。

13. 广发证券4.油烟机：线下销量YoY-33.4%（环比-22.5pct），线上销量YoY+8.9%（环比-34.8pct）。

14. 原材料价格及汇率变动：本周铜、冷轧板卷价格上涨，家用电器行业投资策略周报铝价格持平，布伦特原油期货价格下跌；本周人民币兑美元升值。

15. 风险提示：原材料价格大幅海尔发布场景品牌“三翼鸟”上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。