国盛证券-房地产开发8月统计局数据点评：投资维持高速增长，单月销售同比大增-200916

　　单月房地产开发投资同比维持两位数增长。8月房地产投资金额13129.4亿元，同比增长11.8%，1-8月累计投资额88454亿元，同比增长4.6%，增速提高1.2个百分点。分地区看，1-8月西部、东部和东北地区房地产开发投资额累计同比分别增长7.9%、5.5%和4.0%，中部地区累计同比降低1.1%，降幅缩窄2个百分点。
　　单月新开工面积同比增速回落明显。1-8月累计新开工面积139917万平方米，同比下降3.6%，降幅收窄0.9个百分点；单月新开工19885万平方米，同比增长2.4%，环比下降11.6%。1-8月住宅、办公楼和商业营业用房新开工面积累计同比为-4.3%、-5.8%和-6.0%，各业态累计值同比降幅缩小。
　　单月竣工面积同比下降，各业态累计竣工同比为负。1-8月累计竣工面积37107万平方米，同比下降10.8%，降幅较前值基本持平；单月竣工3858.6万平方米，同比下降9.8%，环比下降8.5%。1-8月住宅、办公楼和商业营业用房竣工面积累计同比分别为-9.7%、-16.9%和-22.9%。
　　土地购置面积连续两月降低，土地购置量跌价涨。1-8月累计房企土地购置面积11947万平方米，同比降低2.4%。8月单月土地购置面积2287.7万平方米，同比降低7.6%。8月单月土地成交价款为1706亿元，同比增长8%；平均土地价格7457元/平方米，同比增长16.9%。
　　销售累计降幅持续收窄，单月同比涨幅持续扩大。8月商品房销售面积14854.6万方，同比大幅增长13.7%，环比降低4.4%；1-8月累计值为98486万方，同比降低3.3%；降幅收窄2.5个百分点。8月商品房销售额15520.9亿元，同比大幅增长27.11%，环比增长6.8%。1-8月累计值为96943亿元，同比上升1.6%，涨幅扩大3.7个百分点。
　　房企累计到位资金同比持续增长，各来源同比增幅缩小。1-8月累计房地产开发企业到位资金117092亿元，同比增长3.0%，较前值增长2.2个百分点，8月单月值为16467亿元，同比增长18.3%，环比下降4.7%。利用外资单月同比在上月的80.17%增长后，回到7.52%的正常值。
　　投资建议：房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城；3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、新城控股、龙湖集团、大悦城；4.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家、世联行。
　　风险提示：房地产融资紧缩，销售超预期下行。