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财通证券-创业慧康-300451-医疗业务稳健,有望持续增长-200916

上传日期:2020-09-16 20:40:00  研报作者:赵成  分享者:522853488   收藏研报
格式:   pdf 大小:   876K
页数:   共4页 来源:   财通证券
类型:   公司调研 > 医药生物行业 评级:   增持
个股:   创业慧康(300451)
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从财通证券《医疗业务稳健,有望持续增长》研报附件原文摘录)
  创业慧康(300451)
  事件:
  公司20H1实现营业总收入7.09亿元,同比增长15.53%;实现归母净利润0.93亿元,同比下降25.98;经营性现金流量净额为-2.72亿元,同比下降27.22%。
  医疗业务收入和毛利率双升
  公司医疗业务、非医疗业务上半年分别实现收入5.62亿元、1.48亿元,同比分别增长31.94%、下降21.59%,医疗业务在总收入中占比达到79.20%,同比上升9.85pct,业务进一步聚焦于医疗卫生信息化服务。上半年医疗业务毛利率也同比提升1.39pct至56.99%,公司医疗业务毛利率自2017年以来持续增长,盈利能力提升,由于产品化解决方案复用率高,未来毛利率仍有一定提升空间。
  “一体两翼”战略持续推进
  传统业务方面,上半年公司医疗卫生信息化业务新增千万级订单12个,同比增长50%,公卫项目订单总额也有大幅提升,为全年业绩增长奠定基础。创新业务方面,智慧物联网医院和“互联网+医疗健康”多项目持续落地。报告期内公司承建了2个省级的互联网医院监管平台;截至7月,“健康中山”日均活跃量近2万,累计生成健康档案数452.1万份,较去年年末增长80%;截止8月,聚合支付业务平台累计接入商户超过1000家,护理云平台已实现签约机构70家(今年5月份至今累计新增42家)等。1月公司发布新一代HIS产品“多态智联”,目前已在推广应用,未来有助于降低成本、提高产品灵活度,提升医疗服务质量。
  投资建议
  公司坚持“一体两翼”战略布局,医疗业务毛利率持续上升,考虑到公司作为医疗卫生信息化领军者之一,预期行业景气度仍将持续,我们预计公司2020-2022年净利润分别为3.85亿、5.41亿和7.16亿元,对应2020-2022年EPS分别为0.32、0.45和0.60元,对应PE分别为48.9、34.8和26.3倍,给予“增持”评级。
  风险提示:业务发展不及预期;宏观经济增长不及预期
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