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国元期货-天胶能否迎来暖冬?-200916

上传日期:2020-09-16 20:33:00  研报作者:  分享者:halou550308   收藏研报
格式:   pdf 大小:   308K
页数:   共4页 来源:   国元期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从国元期货《天胶能否迎来暖冬?》研报附件原文摘录)
  截止收盘天胶2101主力合约收盘价至12475,市场重心较前一日持续走高,短期有考验上方12500-线压力的预期。即将步入四季度,胶价是否能将延续上涨行情,天胶是否能迎来暖冬?
  ANRPC再次下调2020年产量和消费量
  今年国内以及泰国因天气和疫情等原因,造成割胶时间周期推迟、产量偏低,ANRPC进一步下调了年内的产量。据天然橡胶生产协会统计,2020年1-7月,世界天然橡胶产量同比下降8.9%。根据各个国家截至2020年7月的初步估计以及该年剩余时间的预期数据,预计2020年世界产量为1314.9万吨,比上年下降4.9%。这略低于2020年7月报告的2020年前景,即1319.5万吨,比上年下降4.5%。
  三季度全球个别地区疫情反复,加上经济疲弱,虽国内下游轮胎以及汽车行业复苏缓慢,但国外部分地区需求修复缓慢,导致成交乏力,市场采购力度不佳。世界天然橡胶1-7月天胶消费量同比下降14.0%。2020年世界消费量前景将下调至1254.4万吨,比上年下降8.9%。2020年7月报告的2020年消费前景为1275.4万吨,比上年下降7.3%。
  结合1-8月份ANRPC天胶产量、消费量的实际情况我们可以看出,1-8月份产量总计达到661.59万吨,需求量达到522.03万吨,总结余达到139.56万吨。其中2月份的结余数量达到近三年连续月份的最大值,主要是因为2月份,国内基本处于停滞阶段,所以需求量大打折扣,造成全球的天然橡胶结余量达到最大值。而7月份和8月份的结余数量较二季度大幅走高,主要是进入三季度部分地区疫情反复,经济复苏缓慢,造成下游实际需求按需采购,所以结余量较前期明显抬升。综合来看,目前全球天胶仍处于供大于求的局面,制约胶价反弹的空间。
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