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渤海证券-可转债周报:波动中寻找机会-200916

上传日期:2020-09-16 19:35:00  研报作者:朱林宁,张婧怡  分享者:1151179818   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.3M
页数:   共14页 来源:   渤海证券
类型:   债券研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从渤海证券《可转债周报:波动中寻找机会》研报附件原文摘录)
  核心观点:
  一级市场:可转债净融资额小幅回落
  9月9日至9月15日,可转债净融资额7.99亿元,较上周减少4.90亿元。净融资额近期小幅回落。共有3家公司通过证监会核准,为:海波重科、荣泰健康、威派格。
  二级市场:转债市场量价齐跌
  9月15日,上证综指报收3295.68点,周环比下跌0.63%;中证转债报收于363.73点,周环比下跌1.01%。沪深两市周度成交额持续下跌;上证转债及中证转债两市周度成交合计1373.40亿元,周环比下跌17.92%。申万行业涨少跌多,可转债全行业收跌,但跌幅整体收窄。可转债跌幅居前行业分别为农林牧渔、家用电器、计算机、公用事业、通信。
  截止至9月15日,转股溢价率周环比上涨3.76%至18.6%,位于10%分位;YTM周环比上涨0.18%至-1.69%,位于4%分位;隐含波动率环比下跌0.38%至27.45%,位于63%分位;转债均价环比下跌2.28元至128.51元,位于96%分位。
  可转债个券本周涨少跌多,次新券表现多数较好,个券涨跌幅整体收窄。筛选出估值较低,换手率增加的个券为:上机转债、东时转债、飞鹿转债、天铁转债、三祥转债、福莱转债、雪榕转债、歌尔转2、索发转债、科森转债、国祯转债、雷迪转债、桃李转债、唐人转债、蓝晓转债、康弘转债、环境转债、拓邦转债、欧派转债、艾华转债、春秋转债、思特转债。
  市场回顾及投资观点
  上周受到权益市场大幅调整影响,转债市场大幅调整,成交量方面继续收缩,股性估值与市场热度小幅下滑,个券调整幅度收窄。我们认为,上周转债市场的预期有一定程度的分化,本周转债市场股性估值有所降低,均价降低,但仍难言绝对安全,依然需要耐心等待权益市场的调整。由于权益市场继续大幅调整的可能性较低,市场整体回调仍带来一定机会入场。仍坚持自上而下的择券思路,行业方面维持对周期类行业的关注,如有色、化工行业;从需求侧出发,消费类行业稳定的盈利对业绩形成支撑,后续仍有入场的机会;维持关注与制造业结合较多的设备类,汽车行业以及科技类细分领域,如电子行业。
  风险提示
  经济发展低于预期,权益市场大幅波动,利率大幅波动等。
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