侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 3425952 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 投资策略 > 研报详情

天风证券-策略·专题:从年化12%到年化28%,行业比较模型的进阶之路-200916

上传日期:2020-09-16 19:28:00  研报作者:刘晨明,李如娟,许向真,赵阳  分享者:Treelet   收藏研报
格式:   pdf 大小:   3.1M
页数:   共16页 来源:   天风证券
类型:   投资策略 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从天风证券《策略·专题:从年化12%到年化28%,行业比较模型的进阶之路》研报附件原文摘录)
  我们结合“市场特征”与“基本面逻辑”,建立起三维度的中短期行业比较框架。另外,我们已将行业比较相关内容,同步至线上平台——【天风策略|ROE财务选股体系&行业比较模型】,网址:tf-strategy.com。
  (一)季度维度行业轮动:
  日历效应驱动下的行业轮动:从季度的市场特征来看,各板块涨跌幅表现一定的规律性,而这些规律性背后也有来自政策、情绪、事件、基本面的驱动。天风策略财务行业比较模型:针对我们重新划分的117个行业,延续个股选股模型的思路,建立行业选择模型,即重点选择业绩趋势向上、资产质量优质、估值合理的行业。09年以来,年化收益率27.6%,胜率73.5%。模型收益率显著高于此前我们针对申万二级行业的行业选择模型(年化12%,胜率56%)。最新的基于中报的行业选择结果多为中游制造业:风电、钢结构、工程机械、工业互联网、核电、环保、机器人、建筑设计、楼宇设备、特高压。具体成份股可参见线上模型。
  (二)年度维度行业趋势:
  景气度驱动的自下而上逻辑:不管是行业还是个股,中短期走势均取决于盈利水平及盈利趋势,即景气度决定相对收益。这部分自下而上的逻辑主要来自产业政策、产业周期及产业链的驱动。
  回顾近一年,我们按照这一部分逻辑框架的行业选择为:
  2019年12月:新能源车产业链、房地产竣工产业链、游戏、面板;
  2020年6月:新能源车产业链、无线耳机、军工上游、信创、半导体设备。
  (三)细分产品景气跟踪:
  我们通过梳理上市公司前5大主营业务产品,得到近20000个细分产品,建立细分产品的营收数据库,以此更为细化地跟踪细分产品的景气变化。
  最后,综合“日历效应”、行业景气度等几个维度,当前我们认为:类似去年四季度(当时涨幅靠前的行业是半导体、家电、水泥、工程机械),今年的最后4个月市场风格会相对均衡。
  一方面,顺周期的白酒、白电、水泥、化工细分、航空有相对收益的概率较大;
  另一方面,三季报业绩能够延续高增长的军工、光伏、新能源车、消费电子、工程机械、汽车零配件、生产线设备等细分板块也会有不错的表现。
  风险提示:宏观经济风险,国内外疫情风险,业绩不达预期风险等。
报告详细内容请下载附件查看
研报不错
返回首页
返回首页
研报下载网为您提供《天风证券-策略·专题:从年化12%到年化28%,行业比较模型的进阶之路-200916.pdf》下载及天风证券相关投资策略研究报告,作者刘晨明,李如娟,许向真,赵阳研报及上市公司个股研报和股票分析报告下载。
相关研报
最新研报
热门研报(本周)
  1. 东吴证券-长城汽车-601633-智能豪华越野SUV,坦克300开创新市场-200918
  2. 天风证券-海航基础-600515-自贸港核心资产价值凸显,黄金赛道独领风骚-200915
  3. 华西证券-大北农-002385-十年磨一剑,转基因龙头腾飞在即-200915
  4. 财通证券-北斗星通-002151-轻装上阵-200918
  5. 开源证券-安克创新-300866-公司首次覆盖报告:国内跨境出海龙头企业,弘扬中国智造之美-200920
  6. 财通证券-中矿资源-002738-打造轻稀金属元素王国-200916
  7. 平安证券-分众传媒-002027-3年草根看业绩持续改善,国货品牌崛起助力王者归来-200921
  8. 光大证券-紫光国微-002049-跟踪报告之三:扬我“国微”,“振芯”中华-200921
  9. 东海证券-华策影视-300133-影视剧龙头 业绩有望反转-200917
  10. 天风证券-安克创新-300866-从消费电子龙头品牌到跨境电商综合航母-200920