东海证券-策略日报：八月经济数据主要指标回升 复苏态势延续-200916

　　投资要点：
　　八月经济数据主要指标回升复苏态势延续
　　中国8月规模以上工业增加值同比增5.6%，预期5.3%，前值4.8%。1-8月规模以上工业增加值同比增长0.4%，累计增速由负转正。
　　中国8月全国城镇调查失业率为5.6%，比7月下降0.1个百分点。1-8月全国城镇新增就业781万人，与上年同期相比少增203万人。
　　中国8月社会消费品零售总额同比增0.5%，为今年以来首次正增长，前值降1.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额同比下降0.6%。
　　中国1-8月固定资产投资（不含农户）同比降0.3%，预期降0.4%，1-7月降1.6%。中国1-8月房地产开发投资同比增长4.6%，1-7月为3.4%。1-8月商品房销售面积同比下降3.3%，1-7月为下降5.8%。
　　总体来看，我国8月经济运行稳定复苏，主要指标继续回升，社会消费品零售总额、工业增加值及商品房销售额累计增速年内首次由负转正；8月城镇调查失业率下降至5.6%。近期房地产的回暖，有前期疫情中一些压抑性需求释放的因素，也有金融增加对实体经济支持力度的原因，但总体仍处于比较低的水平，没有恢复到正常状态；未来看，中国的房地产市场随着多主体供应、多渠道保障等住房制度不断完善，保持总体稳定还是有基础的。8月份国民经济继续稳定恢复，积极变化增多，但当前经济运行的变化主要还都是一种恢复性增长；如果9月份这种态势能够延续的话，总的看三季度当季增速会比二季度有明显的加快。
　　世界贸易组织裁定，特朗普政府对价值超过2000亿美元的中国商品征收的关税非法。
　　国务院关税税则委员会：对《国务院关税税则委员会关于第一批对美加征关税商品第一次排除清单的公告》中的16项商品，排除期限延长一年，自2020年9月17日至2021年9月16日，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。
　　央行发布报告称，将继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨合一轨”，完善货币政策调控和传导机制，健全基准利率和市场化利率体系。报告指出，中国金融体系以银行为主导，不宜以国债收益作为贷款利率参考基准，LPR较为适宜。
　　据农业农村部监测，8月份全国生猪存栏环比增长4.7%，连续7个月增长，同比增长31.3%。8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。预计四季度猪肉价格将低于去年同期。