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华泰证券-建材动态点评:2020年1-8月投资数据简评-地产销售周转加快,旺季需求检验来临-200916

上传日期:2020-09-16 16:53:00  研报作者:鲍荣富,方晏荷,林晓明  分享者:liulingtest   收藏研报
格式:   pdf 大小:   859K
页数:   共8页 来源:   华泰证券
类型:   行业分析 > 建材行业 评级:   中性
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从华泰证券《建材动态点评:2020年1-8月投资数据简评-地产销售周转加快,旺季需求检验来临》研报附件原文摘录)
  8月地产基建投资延续增长,预计全年投资改善趋势仍将持续
  根据国家统计局,1-8月狭义基建投资同比下滑0.3%,较1-7月降幅收窄0.7pct,8月基建投资同比增4%,增速较前期有所下降。8月地产投资1.31万亿元,同比增长11.8%,单月增速同比上升1.3pct,1-8月房地产开发投资同比上涨4.6%,累计增速持续上升,8月社融数据反应基建仍维持高景气,随着高温雨暑季节因素的减少,我们预计9月及Q4基建需求将延续改善,地产需求仍将提供较强支撑。
  地产销售周转加快,重点推荐B端C端兼备的消费建材品种
  8月地产销售/新开工/竣工面积同比+13.7%/+2.4%/-9.8%,增速环比+4.2/-8.9/+4.2pct。需求端,8月竣工同比仍下滑,但地产新政下,房地产企业融资政策出现边际收紧,单月销售面积同比大增,我们预计三季度房企开发-施工-销售的周转速度将继续加快,新开工向施工和竣工传导的逻辑有望强化;供给端,各公司不同商业模式和竞争策略的差异化或更加明显,集中度提升仍是主线。1-8月/8月单月限额以上建筑及装潢材料企业零售额1005/152亿元,同比-8.7%/-2.9%。重点推荐B端C端兼备的消费建材龙头:蒙娜丽莎、亚士创能、科顺股份、东方雨虹、三棵树。
  水泥8月产量增长6.6%,旺季涨价开启
  1-8月水泥产量14.42亿吨,YoY-2.1%,8月单月产量2.2亿吨,YoY+6.6%。8月以来天气好转,下游受基建、地产投资拉动明显,8月底全国水泥出货率较7月底+5pct至87%,库容比-8pct至57%,8月全国水泥均价427元/吨,上周五继续回升至434元,周环比+1.6元,同比仍低6.1元。分区域看,华东、东北、中南水泥市场整体均已进入上行通道,9月进入传统旺季,上周长三角熟料价格第三轮上调30元/吨,华东及周边水泥市场价格仍有望继续上涨。推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团。减水剂方面,8月雨水、高温对商混需求仍有扰动,看好旺季需求回升,中长期推荐苏博特。
  玻璃价格涨幅放缓,旺季需求逐步验证
  1-8月平板玻璃产量6.2亿重箱,同比增长1.0%,较1-7月增速+1.3pct,4月来首度转正;8月单月生产玻璃0.8亿重箱,同比增3.1%(7月同比+0.6%)。价格端,8月5mm白玻整月均价96元/重箱,环比/同比分别上升12/13元,8月底价格达100元/重箱,创10年新高,上周继续提升至102元/重箱,涨幅有所放缓,库存连续两周环比小涨,上周末达3128万重箱,同比略高63万重箱,因价格高位下终端接受度有限,但9月进入传统旺季,需求有望逐步验证,库存低位下,价格仍有小涨预期,继续推荐旗滨集团。
  风险提示:地产投资下行,原材料涨价超预期,基建旺季赶工不及预期。
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