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华金证券-事件点评:经济复苏有提速迹象,展望趋向稳定-200915

上传日期:2020-09-16 16:45:00  研报作者:谭志勇,李蕙  分享者:qj6090   收藏研报
格式:   pdf 大小:   470K
页数:   共3页 来源:   华金证券
类型:   投资策略 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从华金证券《事件点评:经济复苏有提速迹象,展望趋向稳定》研报附件原文摘录)
  事件:统计局2020年9月15日公布了我国2020年8月经济相关数据,1)8月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.6%;1-8月份,全国规模以上工业增加值同比增长0.4%;2)1-8月份,社会消费品零售总额238029亿元,同比下降8.6%;3)1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)378834亿元,同比下降0.3%。
  点评:
  1、工业增加值延续正增长趋势,同比增幅超出市场预期。8月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.6%,增速较7月加快0.8个百分点。分三大门类看,8月份,采矿业增加值同比增长1.6%,增速有负转正;制造业增长6.0%,增速保持不变;公用事业增长5.8%,增速加快4.1个百分点。分行业来看,8月份,41个大类行业中有29个行业增加值保持同比增长,保持增长的行业数较上月环比出现上升;其中,主要行业中,8月同比增速最高的前三行业为电气制造业、汽车制造业和通用设备制造业;而假设比较8月和7月同比增速变化,当月同比提升幅度靠前的行业有,公用事业、纺织业和化学原料制品业;同比增速明显回落的行业则有汽车制造业、电子制造业及专用设备制造业。分产品看,8月,612种产品中有394种同比增长,同比增长的产品数较7月环比有所增加;主要产品中,8月当月,工业机器人实现同比增长32.5%、新能源汽车实现同比增长31.6%,排名居前;其次来看,风力发电、发电机组、金属切削机床、烧碱、钢材等均实现超过10%的增长;总体来看,高端制造、新能源和高科技产业增长依旧相对突出,而与此同时,工业周期品也显著回暖。
  2、社零数据转正,可选消费增速回升较为明显。8月份,社会消费品零售总额同比名义增长0.5%,今年以来首次实现正增长;其中,除汽车以外的消费品零售额下降0.6%。1-8月份,社零总额同比下降8.6%,降幅比1-7月份收窄1.3个百分点。按消费类型分,8月份,商品零售同比增长1.5%,增速比7月提升1.3个百分点;餐饮收入同比下降7%,降幅比上月收窄4个百分点,餐饮继续改善。主要商品来看,8月,零售额增长最为明显的品类依次为通讯器材、化妆品和饮料;而比较8月和7月同比增速变化,15个大类中,8月同比增速改善幅度最大的品类是通讯器材、化妆品和文化用品等,主要为可选消费品;消费增速回落明显的主要为粮油食品和烟酒等。线上消费来看,1-8月全国网上零售额70326亿元,同比增长9.5%,比1-7月继续提高0.5个百分点。
  3、投资增速延续环比修复。1-8月,全国固定资产投资(不含农户)378834亿元,同比下降0.3%,降幅比1-7月份收窄1.3个百分点。分类型来看,1-8月,制造业投资下降8.1%,降幅较1-7月收窄2.1个百分点;基础设施投资(不含公用事业)同比下降0.3%,降幅收窄0.7个百分点;房地产投资同比增长4.6%,增速比1-7月份扩大1.2个百分点。分行业来看,主要行业中,1-8月行业投资增速最高的前三行业依旧为医药制造业、卫生和社会工作、及农林牧渔业;而假设比较1-8月投资增速较1-7月提升幅度,运输设备制造业、农副食品加工业和医药制造业等排名靠前。
  风险提示:经济超预期下行、政策不达预期、疫情蔓延超出预期、海外风险等。
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