万联证券-燃料电池行业周观点：燃料电池发展提速，储能产业获政策扶持-200525

　　市场回顾：
　　上周燃料电池板块下跌2.98%，同期沪深300下跌1.89%，同期落后大盘1.09个百分点。其中,力帆股份（20.05%）、中钢天源（6.33%）、汉缆股份（5.52%）、飞龙股份（5.16%）和金利华电（4.36%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：ST美都（-22.95%）、宇通客车（-14.00%）、长盈精密（-12.70%）、ST康盛（-11.76%）和航锦科技（-11.70%）。
　　投资要点：
　　燃料电池：近日，工业和信息化部在官方网站正式发布了第332批《道路机动车辆生产企业及产品公告》。《推荐目录》中燃料电池产品共17户企业66个型号，达到了单月历史最高水平。自2018年起登上《推荐目录》的燃料电池汽车已经超过了200款，但目前大量登上公告目录甚至推荐目录的汽车产品并没有投产，仅仅是停留在样车的阶段。一方面这表明我国在逐步完善燃料电池产品型号，加速燃料电池的规范化管理；另一方面也表明现阶段燃料电池我国仍处于起步阶段，后续未来发展空间广阔。
　　氢能：2020年两会提案到，结合我国能源分布不均的现状，应加强大容量、安全、稳定的储能技术和长距离输送技术研究，构建能源供需桥梁，并提出4项相关建议。对生物质液体燃料和原材料技术、燃料电池汽车技术等前景广阔但尚未规模化应用的技术，出台补贴及税收优惠等激励政策，以市场为主导、以企业为主体加大投资及研发力度，早日实现技术突破和商业化应用。
　　投资建议：建议持续关注燃料电池龙头企业以及储能技术发展现状。
　　风险因素：燃料电池商用车推广不及预期、宏观经济持续疲软、全球疫情持续恶化