侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 3418264 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

浙商证券-铂力特-688333-铂力特深度报告:3D打印龙头:“设备+产品+原材料” 产业链各环节接力放量-200916

上传日期:2020-09-16 13:18:00  研报作者:邱世梁,王华君  分享者:qq293814   收藏研报
格式:   pdf 大小:   2.9M
页数:   共26页 来源:   浙商证券
类型:   公司调研 > 电子设备 评级:   买入
个股:   铂力特(688333)
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从浙商证券《铂力特深度报告:3D打印龙头:“设备+产品+原材料” 产业链各环节接力放量》研报附件原文摘录)
  铂力特(688333)
  金属3D打印龙头,服务下游航天航空领域,产品/设备收入占比54%/40%
  1)公司覆盖3D金属打印“设备+产品+原材料”(类比:面包机+面包+面粉)全产业链,2019年3D打印产品、设备收入占比为54%、40%。公司深耕行业超20年,技术团队由西工大国家重点实验室的黄卫东教授领军,实力行业领先。2)公司航空航天客户收入占比达7成,包括中航工业、中国航发、航天科工、航天科技等核心客户,是空客中国唯一的3D打印合格供应商。3)过去4年营收、归母净利润CAGR达25%和33%;2019年综合毛利率、净利率达50%和23%。
  3D打印:全球百亿美金市场,中国蓝海市场,公司全产业链布局充分受益
  1)3D打印全球百亿美金市场,国内市场超150亿元(2012-2018年CAGR超50%),处于高速成长期。其中,航天航空是金属3D打印增长最快的领域,也为铂力特下游的核心布局领域。2)目前行业竞争格局分散,龙头美国Stratasy全球市场份额为17%,行业新兴品牌进入加速导入期。公司作为国内唯一主业为3D打印的上市公司,多项产品性能对比德国EOS(SLM设备龙头)已几乎接近,有望在行业国产化进程中充分受益。3)公司从设备供应商向“下游产品制造+上游原材料”领域布局。截至2019年,公司已累计拥有增材制造装备100余台,是国内最大的金属增材制造产业化基地,并自主研发专用粉末材料TiAM1、AlAM1等10余种。
  国防军工:国防开支持续提升,公司已深度参与多项国家重点工程
  1)我国国防开支从总体支出金额和国际强国差距明显,增长空间较大。军机仍有较多二代机,未来将全部替换为三代或以上的机型;导弹作为耗品,未来几年需求增长很快;航空航天领域装备升级换代需求迫切。2)目前,公司已深度参与多项国家重点工程。包括7个飞机型号,4个无人机型号,7个航空发动机型号,2个火箭型号,3个卫星型号,5个导弹型号,2个燃机型号,1个空间站型号,涉及C919等军民用大飞机、先进战机、无人机、高推比航空发动机、新型导弹、空间站和卫星等。公司有望受益航空航天装备领域需求爆发。
  盈利预测及估值
  预计公司2020-2022年净利润为1/1.5/2.3亿元,同比增长39%/47%/50%,对应PE75/51/34倍。考虑公司稀缺性及成长性,首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示:首次公开发行限售股解禁风险;下游客户集中风险;3D打印产业化不及预期风险。
报告详细内容请下载附件查看
研报不错
返回首页
返回首页
研报下载网为您提供《浙商证券-铂力特-688333-铂力特深度报告:3D打印龙头:“设备+产品+原材料” 产业链各环节接力放量-200916.pdf》下载及浙商证券相关公司调研研究报告,作者邱世梁,王华君研报及铂力特688333电子设备上市公司个股研报和股票分析报告下载。
相关研报
最新研报
热门研报(本周)
  1. 东吴证券-塔牌集团-002233-粤东水泥名牌-200911
  2. 东方证券-中科曙光-603019-信创服务器龙头-200911
  3. 天风证券-海航基础-600515-自贸港核心资产价值凸显,黄金赛道独领风骚-200915
  4. 华西证券-大北农-002385-十年磨一剑,转基因龙头腾飞在即-200915
  5. 财通证券-红宝丽-002165-三大主业均有亮点,PO一体化龙头蓄势待发-200914
  6. 财通证券-中矿资源-002738-打造轻稀金属元素王国-200916
  7. 开源证券-中京电子-002579-公司首次覆盖报告:核心客户配套效应显著,公司驶入增长快车道-200912
  8. 广发证券-合纵科技-300477-疫情影响业绩,下半年将好转-200912
  9. 国金证券-稳健医疗-300888-医用敷料行业领先,健康消费双轮发展-200917
  10. 浙商证券-豪悦护理-605009-豪悦护理深度报告:个护用品领先ODM制造商,渠道变革&产品升级共驱成长-200913