国海证券-2020年8月经济数据点评：“增长”与“短板”交织-200915

　　事件9月15日，国家统计局公布了我国8月份经济数据。其中，8月份社会消费品零售总额（简称“社消”）同比名义增长0.5%，较上期回升1.6个百分点，扣除价格因素实际下降0.6%。固定资产投资累计同比下降0.3%，累计增速较上期回升1.3个百分点。规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，较上期上行0.8个百分点。
　　8月份制造业、房地产投资与生产数据表现亮眼，我国经济展现出强韧的一面，但“短板”依然存在。内需方面，基建、地产是经济复苏的主要推动力，但以汽车零售为代表的消费仍显疲软，并且在前期需求释放过后，有边际走弱的倾向；外需方面，海外疫情以及贸易环境波动风险较大，出口增长的前景仍不明朗。
　　因此，当前无论是财政还是货币政策，都难言到了全面转向的时刻。下一阶段，进行精准调控的结构性政策，将会进一步常态化。
　　风险提示：“新冠”疫情超预期，政策支持力度不及预期。