太平洋证券-农林牧渔行业周报（第37周）：玉米期价大幅上涨，关注种植板块，推荐后周期-200913

1. 一、市场回太平洋证券顾农业板块表现弱于大市，唯有农业综合行业上涨。

2. 1、2农林牧渔行业周报（第37周）020年第36周，申万农业指数下跌2.92%。

3. 同期，上证综指下跌1.42%，深证成指下跌1.玉米期价大幅上涨4%。

4. 2、八关注种植板块个二级子行业指数中，唯有农业综合上涨，其他都下跌，农业综合指数4.08%。

5. 3.前10大涨幅个股集中在动保和农业综合板块，推荐后周期前10大跌幅个股集中在种植板块。

6. 涨太平洋证券幅前3名个股是天山生物、普莱柯和翰叶股份。

7. 二、投资建议我们对后市农业板块有如下观点1、种植：玉米期价上行，重点关注种植农林牧渔行业周报（第37周）板块。

8. 上周，国内主粮现货市场强势震荡，但玉米期价大幅上涨玉米期货市场上行。

9. 全国大豆、粳稻、中晚稻、早稻收购价持平，玉米、小麦小幅下跌，周跌幅0.18%和0.4关注种植板块5%。

10. 大连玉米期货价格大幅上涨，主推荐后周期要和东北玉米主产区近期遭受不利天气影响导致减产预期升温有关。

11. 8-9月份，东北主产区遭遇多个台风和持续雨水天气，部分地区玉米倒伏太平洋证券和折断现象严重，因此新季玉米单产下降预期升温。

12. 据预测，东北地区雨水天气或持续至9月中下旬，受此影响，玉米期货价农林牧渔行业周报（第37周）格仍有望进一步走高。

13. 中期来看，产需缺口存在，进口扩充空间有玉米期价大幅上涨限，叠加临储去库存接近尾声，多重因素也对国内玉米市场构成较强支撑，玉米价格上行动力强，并且有望拉动小麦等其他主粮补涨。

14. 粮价上涨有望成为提高粮食种植补贴和主粮转基因商业关注种植板块化等利好政策出台的催化剂。

15. 转基因商业化一旦放开，种业准入门推荐后周期槛将快速提高，先发企业市占率或加速提升。

16. 建议重视种太平洋证券植板块所面临的中长期投资机会。

17. 个股方面，种植业重点关注苏垦农发，种业关农林牧渔行业周报（第37周）注登海种业、隆平高科、大北农、荃银高科。

18. 2、后周期&替抗：1）饲料：教槽料、乳猪料等高端饲料需求增长明确，继续推荐市占率有望持续提升的海大；2）疫苗：猪苗需求随生猪存栏复苏而增长，非瘟疫苗研发持续推进，继续推荐中牧股份、天康生物、普莱柯；3）替抗：需求爆发式增长，景气长期上行，继续推荐玉米期价大幅上涨溢多利。

19. 据调研，核心公司8月份替抗关注种植板块产品销售收入继续增长，4季度乃至明年替抗产品需求确定性上升，替抗环节景气上行趋势明确。

20. 长期看以溢多利为代表的具有明星推荐后周期产品和服务营销能力强的公司将持续提升市场份额。

21. 3、太平洋证券养殖：4季度猪价不必悲观，继续重视。

22. 上周国内生猪市场表现基本平稳，江西生农林牧渔行业周报（第37周）猪出场均价38元/公斤，周环比下跌2.3%。

23. 我们认为，受产能效率下降、非瘟疫情风险犹存等因素影响，生猪出栏和猪肉供给边际好转幅度有限，叠加猪肉消费需求季节性增长，猪价中期回玉米期价大幅上涨调压力不大，预计高猪价有望持续至明年中期，维持行业看好评级。

24. 个股方面，重点推荐成本控制优势突出，发关注种植板块展有望穿越周期的牧原股份、天康、金新农，其次关注新希望、唐人神、傲农。

25. 三、行业数据生猪推荐后周期：第37周，江西省生猪出厂价为38元/公斤，较上周跌2.3%；全国主产区自繁自养头猪盈利2496元。

26. 截至2020年5月底，全国能繁母猪存栏量环比增3.9%；肉鸡：第37周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.4元/斤，较上周跌0.21元/公斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价1.76元/羽，较上周涨0.38元/羽；第36周，肉鸡养殖环节单羽亏损1.31元；饲料：据博亚和讯统计，第37周，肉鸡料均价3.12元/公斤，较上周涨0.02元/公斤；蛋鸡料价格2.79元/公斤，较上周涨0.01元/公斤；育肥猪料价格2.91元/公斤，与上周持平；水产品：第37周，山东威海大宗批发市场海参价格152元/公斤，周环比持平；扇贝价格10元/公斤，周环比持平；对虾价太平洋证券格300元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格100元/公斤，周环比持平；糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第37周，南宁白糖现货价5441元/吨，较上周涨17元/吨；中国328级棉花价格12739元/吨，较上周跌51元/吨；全国玉米收购均价2166元/吨，较上周跌9元/吨；全国豆粕现货均价3038元/吨，较上周涨52元/吨；第36周，全国小麦现货均价2431元/吨，较上周跌4元/吨；全国粳稻均价2902元/吨，与上周持平；中晚籼稻均价2652元/吨，与上周持平；早籼稻均价2535元/吨，与上周持平。

27. 四、风险提示突发疫农林牧渔行业周报（第37周）病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。