侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139842 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

国泰君安-商贸零售行业周报:高端消费回流强劲,高估值板块回调重点关注-200913

上传日期:2020-09-14 09:11:23  研报作者:訾猛,彭瑛,张睿  分享者:8n_xZlW   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:月营收增速呈现进一步提升趋势,限额以上黄金珠宝零售额同比增速也从7月开始转正,高端消费增长亮眼。大盘回调导致高估值板块短期承压,但美妆、必选消费等板块中期向好趋势不变。上周大盘整体呈现回调趋势,其中高估值消费板块承压较为明显,但我们认为美妆板块需求向好趋势并未改变,限额以上化妆品零售额同比。”

1. 本报告导读:疫情影响消退和经济复苏助力线下零售恢复,高端国泰君安消费增长亮眼。

2. 大盘回调导致高估值板块短期承压,但美妆、必选消费等商贸零售行业周报板块中期向好趋势不变,重点关注。

3. 摘要:投资建议:海高端消费回流强劲外消费回流叠加经济回暖,高端消费大幅回升。

4. 高估值板块回调重点关注疫情影响逐渐消退,线下零售逐步恢复:海外消费回流显著,Q2恒隆集团位于中国大陆的高端购物商场零售额平均增幅高达50%,2020年6月和7月瑞表出口中国的金额同比增速分别为48%和59%,增速仍在进一步提升;黄金珠宝部分代表企业营收从6月开始转正,预计7-8月营收增速呈现进一步提升趋势;百货也在逐步回暖,经济温和复苏下顺周期消费行业有望率先受益。

5. 大盘回调国泰君安导致高估值板块短期承压,但美妆、必选消费等板块中期向好趋势不变,重点关注。

6. 建议增持:御家汇、飞亚达、珀莱雅、壹网壹创、丸美商贸零售行业周报股份、上海家化、永辉超市、家家悦、天虹股份、步步高、王府井等。

7. 消费回流是大势所趋,高端消费高端消费回流强劲增长强劲。

8. 在疫情影响逐渐消退的当下,线下零售板块在整体恢复的同时,也出现了细分市场的分化:1)消费回流拉动高端消费增长强劲,根据高估值板块回调重点关注恒隆集团披露的一组数据,恒隆集团位于中国大陆的次高端购物商场Q1零售销售额下降50%,Q2下降20%,虽然有大幅改善,但仍未完全恢复过来;但高端购物商场Q1零售销售额跌幅少于25%,Q2除沈阳市府恒隆广场外,零售销售额平均飙升已达到50%,增长好于预期。

9. 另国泰君安一组数据,2020年6月和7月瑞表出口中国的金额同比增速分别为48%和59%,增速仍在进一步提升,因此我们预计以亨吉利为代表的名表销售Q3同店增速有望进一步提升。

10. 根据草根调研,黄金珠宝线下消费也呈现复苏趋势,部分代表企业营收从6月开始转正商贸零售行业周报,预计7-8月营收增速呈现进一步提升趋势,限额以上黄金珠宝零售额同比增速也从7月开始转正,高端消费增长亮眼。

11. 大盘回调导致高估值板块短期承压,但美高端消费回流强劲妆、必选消费等板块中期向好趋势不变。

12. 上周大盘整体呈现回调趋势,其中高估值消费板块承压较为明显,但我们认为美妆板块需求向好趋势并未改变,限额以上化妆品零售额同比增速从4月开始转正,4-7月持续正增长;淘数据统计的天猫美容护肤GMV,Q2同比增长45%,7-8月在线下渠道复苏和免税渠道高增长的分流高估值板块回调重点关注下依然维持25%的快速增长。

13. 板块回调使得重点公司估值国泰君安水平出现了明显回落,值得重点关注。

14. 民生必选消费平稳增长,尽管部分产品价格回落使得CPI和同店短期承压,但龙头公司长期商贸零售行业周报竞争力不断强化。

15. 风险因素:行业高端消费回流强劲竞争加剧;经济增速下滑;疫情影响扩大等。

侠盾智库研报网为您提供《国泰君安-商贸零售行业周报:高端消费回流强劲,高估值板块回调重点关注-200913.pdf》及国泰君安相关行业分析研究报告,作者訾猛,彭瑛,张睿研报及批发零售行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!