方正证券-农林牧渔行业周报：坚定推荐成长性好的农业标的-200913

1. 本周核心观点：生猪：德国首例非洲猪方正证券瘟出现，对华出口将受限1）本周德国确诊首例非洲猪瘟病例。

2. 农林牧渔行业周报我国海关总署和农业农村部联合发文，将禁止直接或间接从德国输入猪、野猪及其产品，停止签发从德国输入猪、野猪及其产品的《进境动植物检疫许可证》，撤销已经签发有效期内的《进境动植物检疫许可证》。

3. 2020年，由于我国猪肉需求旺盛，德国向我国出口的猪肉数量增长一倍达到4.坚定推荐成长性好的农业标的34亿欧元，非瘟爆发后，德国向我国出口猪肉将受限。

4. 2）投资建议：我们认为本轮周期的核心逻辑在于非洲猪瘟带来的产方正证券业格局重塑。

5. 在非瘟疫情常态化的背农林牧渔行业周报景下，猪价有望持续保持较高的水平。

6. 防疫体系完善、成本管控能力强的公司将持续享受高盈利坚定推荐成长性好的农业标的期并实现快速扩张。

7. 重点推方正证券荐牧原股份、新希望，推荐温氏股份，正邦科技、天康生物、天邦股份等。

8. 家禽：黄鸡价格持续回升投资建议农林牧渔行业周报：鸡肉长期需求有望保持向上，过去两年来供给上持续回升，但边际上减弱，如果后期鸡肉需求得到恢复，鸡价仍有上行机会。

9. 我们持续推荐具有成长和消费属性的圣农发展、湘佳坚定推荐成长性好的农业标的股份，建议关注立华股份、凤祥股份、益生股份、民和股份、禾丰牧业。

10. 动保：后周期板块即将迎来反转行情，重视龙头配置价值投资建议：我们认为未来动保板块的投资框架不变，即短期重点关注市场销售能力，中期看生产工艺成方正证券熟稳定性和管理能力，长期关注自主研发创新能力。

11. 从标的配置的角度，重视非农林牧渔行业周报瘟后周期行业龙头的配置价值，同时关注非洲猪瘟疫苗的研发和应用进展（积极参与疫苗研发的企业和有望取得生产资质的企业或将受益），重点推荐生物股份，持续推荐中牧股份、瑞普生物、普莱柯、天康生物，关注科前生物、蔚蓝生物等。

12. 种植：农业农村部9月农产品供需报告调减玉米产量投资建议：本周农业农村部发布9月农产品供需报告，2020/21年，中国玉米产量为2坚定推荐成长性好的农业标的.65亿吨，比上月下调180万吨，主要原因为台风造成东北地区玉米倒伏，单产下降。

13. 当前，我国新产玉米连续三年产不足需，玉米库存又处于低位，叠加台风对东北产区的影响，市场对后续玉米价格上涨预期强烈，有望带来玉米种植意愿的增强；此外，我们看好未来转基因的推广，重点推荐隆平高科、方正证券大北农，其次荃银高科、登海种业。

14. 饲料：玉米等饲用原料均有涨价投资建议：受益于生猪规模化养殖提升和非瘟疫情给生猪养殖带来的变化，饲料行农林牧渔行业周报业不断转型生猪养殖，对于过去依赖散养户的销售型饲企来说压力日增。

15. 饲料行业过去十年来正逐步向成本、研发和服务等坚定推荐成长性好的农业标的多重因素综合的行业转变。

16. 禁抗将带来行业的整合加快，长期来看具有成本、方正证券产品和持续扩张能力的饲企将会受益，建议关注海大集团和禾丰牧业。

17. 宠物：持续推荐中宠股份和佩蒂股份投资建议：我们认为国内宠物行业仍处于高速发展的基本面农林牧渔行业周报未变，疫情之下我国宠物行业线上渠道的消费有望得到超预期增长。

18. 我们看好行业的长期发展，宠物食品和宠物医疗相比其他细分市场具备天然的赛道优势，推荐坚定推荐成长性好的农业标的宠物食品龙头企业中宠股份和佩蒂股份。

19. 风险提示：突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，农产品价格波动的风险，极方正证券端天气的风险等。