广发期货-旺季需求低于预期，螺纹库存同比高位存压力-200914

1. RB周度数据显示产量下降广发期货，但库存去化不明显，表需下降。

2. 从分地区的结构看，西南和东北地区累库明显；华北和华东去旺季需求低于预期库；南方、华中和西北持平。

3. 台风降雨影响东北地区需求，但其他地区需求尚未螺纹库存同比高位存压力明显放量。

4. 螺纹产量下降主广发期货要是限产影响的长流程减产。

5. 盘面由升水转为贴水，现货价格在库存同比高位存旺季需求低于预期压力，或将下探电炉成本3650。

6. HC唐山限产对产量影响低于预期，热卷产量不降反升，热轧表观需求周环比回升，但同比依然偏低，进口资源到货较多，库存未明显下降螺纹库存同比高位存压力，随着内外价差缩小，后期热卷进口冲击或将减弱。

7. 盘面大幅回调释放一定广发期货利空，随着旺季到来，后期需求有进一步释放空间，预计短期热卷呈震荡走势，HC2101关注3700一线支撑位表现。

8. I在钢厂利润偏低、成材需求偏弱的情况下，旺季需求低于预期上周铁矿石疏港量环比明显下降，压港缓解亦为铁矿石供应提供增量，港口铁矿石总库存继续回升，中品矿紧缺度有所缓解，盘面明显回调。

9. 但近期澳巴发货明显回落，随着雨季影响消退，旺季到来，节前铁矿石螺纹库存同比高位存压力补库需求有望进一步释放，01铁矿石合约基差较大，限制下跌空间。

10. 预计铁矿石整体延续震荡偏强，关注800至820元/吨一线压力位广发期货表现。