广发期货-软商品期货周报-200913

1. 利多20/21年度，全球棉花虽然期末库存增加但库销比下滑；20/21年度，中国棉花期末库存及库销比均下滑；9月份USDA报告对全球棉花20/21年度期末库存进行下调；国内棉花8月商业库存较去年同期减少11万吨，压力较前期减轻；国内下游旺季，纺织端订单增加，开机率升高，原料采购增加，成品主动去库存；利空美国对新疆棉实施禁令，若范围加大，引发国外更多国家对新疆棉进行“抵制”，将至少阶段性对新疆棉需求造成冲击；中美广发期货关系再度紧张，中美贸易恐再生变化；全球疫情反复，经济、需求恢复需要时间，棉价突破性上涨推动力缺乏；新疆棉开秤，9-10月份集中上市期棉价或存在套保压力；综合本周郑棉大幅下跌主要受到情绪的冲击，跌幅过大，存在向上修复的需求，可适当逢低买入；短期来看，郑棉下方存在受资金需求以及基本面好转支撑，上方存在套保压力，且缺乏趋势性上涨动力，此前上涨高点短期难以突破，整体区间波动运行。