太平洋证券-流动性周报（9月第2周）：外资流出放缓，两融再度回落-200913

1. 北上资金：9月7日-9月11日，北上资金净流出5.83亿元，上期为净流出22太平洋证券2.62亿元，流出有所放缓。

2. 沪股通净流出35.16亿元，深股通净流入29流动性周报（9月第2周）.33亿元。

3. 多数行业为外资流出放缓净流出。

4. 其中，电子、食品饮料和家用电器显示净流出较多，分别净流出20.83亿元、11.50亿元和6.48亿元；医药生物、化工和农林牧渔分别净流入两融再度回落26.04亿元、11.72亿元和8.52亿元。

5. 9月11日过半数TOP20重仓股被减持，其中三太平洋证券一重工、爱尔眼科和伊利股份分别减持0.39%、0.22%和0.21%；上海机场、五粮液和恒瑞医药分别增持0.23%、0.11%和0.05%。

6. 国内资金：截止9月10日，两融余额回落至14863.67亿元，较9月3日减少流动性周报（9月第2周）233.13亿元，类似2015年3月时市场水平。

7. 相较上期，绝大多外资流出放缓数行业两融余额有所回落。

8. 其中非银金融、医药生物和电子两融余额回落较两融再度回落多，分别回落42.01亿元、33.95亿元和33.85亿元；建筑装饰、钢铁和纺织服装分别回升3.36亿元、2.09亿元和1.29亿元。

9. 结合北上资金来看，内外资在电子和食品饮料等板块配置较一致，在医药生物和化工等板块太平洋证券配置仍存较大分歧。

10. 相较上期，沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF分别增加0.32亿份、0.15亿份和6.48亿份，上证50ET流动性周报（9月第2周）F减少0.39亿份。

11. 宏观利率：本外资流出放缓周共开展了逆回购6200亿元，利率与之前持平，叠加3900亿元逆回购到期，央行实现资金净投放2300亿元。

12. 相较上期，9月11日隔夜SHIB两融再度回落OR减少58.8个BP至1.4640%，7天SHIBOR减少4.9个BP至2.1620%，银行间流动性保持宽松。

13. 1年期国债收益率增加0.79个BP至2.5964%，3年期国债收益率减少7.79个BP至2.9092%，10年期国债收益率增加1.18个BP至3.1346%太平洋证券，处于2015年以来低位水平。

14. 9月11日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月4日分别增加6.34个BP至0.80%、增加9.34个BP至1.01%、增加9.34个BP至流动性周报（9月第2周）1.14%。

15. 1年期AAA/外资流出放缓AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月4日分别增加6.47个BP至0.65%、增加4.47个BP至0.78%、增加3.47个BP至0.90%。

16. 信用两融再度回落利差全部回升。

17. 风险提示：中美摩擦引发太平洋证券外资流出。