安信证券-环保及公用事业行业周报：生态修复工作持续推进，关注云南环保产业发展-200913

1. ■生安信证券态修复工程持续推进，关注云南环保产业发展。

2. 日前，国家自然资源部办公厅、财政部办公厅、生态环境部办公厅联合印发《山水林田湖草生态保护修环保及公用事业行业周报复工程指南》，全方面指导各地生态保护修复工程，推动山水林田湖草一体化保护和修复。

3. 自2016至2018年，经国务院批复同意，财政部、原国土资源部、原环境保护部共同组织实施了3批25个“山水工程”试点《生态修复工作持续推进指南》充分借鉴了国内外生态保护修复现金历理念与相关标准，经过多轮编制修改完善。

4. 《指南》对“山水工程”实施提出了总体要求，并对实施范围、期限、建设关注云南环保产业发展内容、技术流程等提出了具体要求。

5. 随着生态保护修复工程的实施，环境、土壤修复需求有望释放，建议关注生态修复类企业【博世科安信证券】【高能环境】。

6. 按照我国于4月30日印发的《医环保及公用事业行业周报疗废物集中处置设施能力建设实施方案》，国家发改委累计下达中央预算内投资45亿元用于支持医疗废物处置能力建设，该项投资已分两批次下发。

7. 8月3日中央已下发第一批18.生态修复工作持续推进1亿元，第二批26.8亿元已于9月7日下发。

8. 投资资金将主要用于大城市医废处置应急备用能力建设、医废处置能力补短板和提质扩能以及医废收集转运关注云南环保产业发展能力建设。

9. 建议关注安信证券医废领域布局的【润邦股份】。

10. 云南省政府环保及公用事业行业周报近日出台《关于加快构建现代化产业体系的决定》，首次将环保产业确定为云南省重点培育的八大优势产业之一。

11. 《决定》指出，为顺应生态文明建设要求，云南省依托市场、资源优势，生态修复工作持续推进将大力发展环保产业。

12. 具体阶段性发展目标为：到2025年，全省节能环保产业总市值达100关注云南环保产业发展0亿元；到2030年达到2200亿元；到2035年成为我国循环经济示范基地、节能环保装备产业基地和节能环保技术服务基地。

13. 重点发展工业“三废”、危废、生活垃圾、建筑垃圾、污泥等处置利用产安信证券业，同时发展先进环保产业。

14. 叠加垃圾分类带来的干湿分离，湿垃圾处理需求环保及公用事业行业周报有望进一步释放。

15. 建议关注环卫运营服务标的【盈峰环境】【龙马环卫】【玉禾田】【侨银环保】，和优秀的垃圾焚烧企业【旺能环境】【上海环境】【伟明环保】和【瀚生态修复工作持续推进蓝环境】以及有机固废龙头【维尔利】。

16. ■动力煤港口价和产地价格小幅反弹，建议重点关注云南环保产业发展关注水电龙头。

17. 动安信证券力煤港口价和产地煤价小幅上涨。

18. 根据煤炭市场网数据，截至9月11日，秦皇岛Q5500动力环保及公用事业行业周报煤平仓价报收572元/吨，周环比上涨23元/吨。

19. 产地方面，山生态修复工作持续推进西大同地区Q5500报收400元/吨，周环比上涨7元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于395元/吨，环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报354元/吨，周环比上涨6元/吨。

20. 中下游库关注云南环保产业发展存全面下降。

21. 截至9月8日，全国重点电厂安信证券库存7607万吨，环比下降36万吨，日均耗煤量371万吨，环比下降21万吨。

22. 港口方面，截至9月11日，重点环保及公用事业行业周报港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存957.5万吨，环比下降27万吨，长江口库存521万吨，环比下降20万吨。

23. 目前高温带来的高日耗已进入尾声，随着入秋阶段性需求生态修复工作持续推进或有所下降。

24. 建议重点关注中报业绩高增长的关注云南环保产业发展火电龙头【华能国际】、【华电国际】。

25. 随着全球多数国家经济逐步正常化，外需恢复成安信证券为拉动中国出口的主要力量，人民币汇率的相对低估对出口的走强形成助推。

26. PPI的抬升和CPI的持续回环保及公用事业行业周报落将是4季度通胀的基准情形。

27. 考虑到PPI同比今年仍处于负增长区间，劳动力市场恢复缓慢，通胀表现难以触发货币生态修复工作持续推进政策的收紧。

28. 随着信贷增速的逐步回落，央行通过收紧流动性来传达货币政策意图的必要性下降，债券市场的配置价值关注云南环保产业发展逐步显现。

29. 建议重点关注分红有承安信证券诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。

30. 国改、电改稳步推进，建议重点关注三环保及公用事业行业周报峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

31. ■生态修复工作持续推进天然气价格环比微降，关注城燃板块投资机会。

32. 本周期内，全国LN关注云南环保产业发展G均价小幅下跌，其中接收站和工厂价格都有下调。

33. 根据卓创资讯统计，本周全国LNG周均价为2584.7安信证券元/吨，较上周下跌9.4元/吨，环比下跌0.4%。

34. 其中，接收站出厂周均价2661.1元/吨，较上周下跌6.6元/吨，环比下跌0.3%；工厂出厂周均价为2552环保及公用事业行业周报.3元/吨，较上周下跌20.1元/吨，环比下跌0.8%。

35. 近生态修复工作持续推进日，中国石油、中国石化等相继公布与国家管网资产交割的相关公告。

36. 国家管网集团拥有中石油、中石化、中海油等11位关注云南环保产业发展股东。

37. 新增投资人中，除中国石油（以天然气管道、原油安信证券管道、成品油管道、储气库和油库等油气储运资产出资）、中国石油化工股份有限公司（以天然气管道、原油管道和油库等油气储运资产出资）、中国石化天然气有限责任公司（以天然气管道、储气库、LNG接收站等油气储运资产出资）、中海石油气电集团有限责任公司（以天然气管道、LNG接收站等油气储运资产出资）以外，其他新增投资人均以现金出资。

38. 本次交易完成以及国家管网集团相关投资人出资完成后环保及公用事业行业周报，国家管网集团的注册资本拟定为人民币5000亿元。

39. 我们认为，国家管网公生态修复工作持续推进司的顺利组建，有望助推天然气市场化改革，利好具备用户优势和气源优势的城燃龙头。

40. 近来全球LNG呈现供关注云南环保产业发展大于求的特点，天然气价格或在未来一段时间继续低位运行，加之天然气市场化改革有望提速，直接利好有LNG进口终端的城燃公司。

41. 建议重点关注【深圳燃气】和【新安信证券奥股份】。

42. ■投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙环保及公用事业行业周报马环卫】+【维尔利】+【长江电力】。

43. ■风险生态修复工作持续推进提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。