西南证券-机械行业周报：8月PPI延续修复趋势，顺周期低估值板块持续受益-200911

1. 行业观点：装备8月PPIary]延续修复西南证券态势，持续看多顺周期低估值板块投资机会。

2. 据国家统计局数据，8月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.0%，环比上涨0.3%；工业生产者购进价格同比下降机械行业周报2.5%，环比上涨0.6%。

3. 工业生产正持续向好，市场需求继续恢复，原油、铁矿石和有色金属等国际大宗商品价格延续上涨势头，带8月PPI延续修复趋势动国内工业品价格继续回升。

4. 细分行业顺周期低估值板块持续受益环比涨幅前三的行业主要为原油、黑色和有色金属的采掘和加工业。

5. 随着基建投资等因素的进一西南证券步发力，PPI-CPI剪刀差已缩窄至-4.4%，PPI有望延续修复趋势。

6. 工业企业利润空间进一步打开，经济复苏整机械行业周报体大趋势不可挡，顺周期的机械设备企业都将受益，持续看多顺周期低估值机械设备投资机会。

7. 半导体设备：精测电子设立北京子公司强化半8月PPI延续修复趋势导体业务，三代半导体发展利好国产设备。

8. 2020年9月10日，精测电子发公告称拟使用5亿元设立全资子公司北京精测半导顺周期低估值板块持续受益体，主营范围为包括半导体和泛半导体装备、备件、耗材等，加速半导体业务布局。

9. 公司半导体西南证券领域布局分为三条线：武汉精鸿的后道ATE（聚焦存储芯片）设备，WINTEST的驱动芯片测试设备，上海精测以椭圆偏振技术为核心的膜厚及光学关键尺寸量测系统。

10. 在武汉精鸿后道ATE设备取得一机械行业周报线客户批量重复订单后，上海精测膜厚产品继续斩获国内一线客户批量重复订单。

11. 此外，半导体产业链自主化拓展到第三代半导体技术，第三代半导体以SiC、GaN作为衬底，占半导体产业规模的10%，下游主要应用于汽车、58月PPI延续修复趋势G中、电力中的功率半导体，国内外差距相对一、二代技术较小。

12. 由于第三代半导体衬底需要高顺周期低估值板块持续受益温加热，对设备有特殊需求。

13. 中微公司18年GaNLEDMOCVD市占率达65%，公司正在积极研发其他第三代半导体设备，在IGBT等功率半导体晶圆厂中标率较高的北方华创、盛美半导西南证券体、至纯科技等有望受益第三代半导体技术发展。

14. 油服：本周国际油价机械行业周报震荡下跌但进一步恶化空间有限，看好国内油服行业景气度持续。

15. 本周国际8月PPI延续修复趋势油价大幅震荡下跌，其中布伦特原油价格周收跌6.1%，达40.1美元，WTI原油价格跌破38美元。

16. 油价的大幅震荡主要系市场对于全球能源需求前景的担忧顺周期低估值板块持续受益增加，导致悲观情绪不断强化所致。

17. 此前沙特下调了10月份轻质原油的官方出口价格西南证券，将10月向亚洲出口的轻质原油价格下调1.40美元/桶，超过市场预期。

18. 机械行业周报沙特阿美官方的原油定价有一定的先导意义，这意味着全球最大石油出口国也认为全球能源需求疲软。

19. IEA预计未来需求不会大幅放缓，8月PPI延续修复趋势油市前景进一步恶化的空间有限。

20. 国内而言，从中石油勘探与开发板块的资本支出节奏来看，70%的支顺周期低估值板块持续受益出将于下半年加速投放。

21. 预计国内西南证券油服行业大部分工作量也将集中投放在下半年，行业仍将保持较高景气度。

22. 重点关注个股：三一重工、杰瑞股份、捷佳伟创、杰克股份、中微机械行业周报公司、凯迪股份。

23. 风险提示：下游基建增速低于预期风险、产品销量或不达预期、海外业务8月PPI延续修复趋势经营风险、汇率风险、光伏装机量增长不及预期、油价剧烈波动风险。