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信达证券-煤炭行业周报:补库启动,煤价上涨!-200912

上传日期:2020-09-13 20:25:16  研报作者:左前明,周杰  分享者:6465131   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:。截至9月10日,秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价571元/吨,周环比上涨24元/吨。国际煤价,截止9月10日,纽卡斯尔港动力煤现货价49.47美元/吨,较上周上涨0.81美元/吨,周环比上涨1.66%。截至9月10日,动力煤期货合约为593.0元/吨,期货升水22.0元/吨。“。”

1. 本周产地煤信达证券价稳中有升,供暖用煤需求提升有望支撑坑口煤价。

2. 截至9月4日,陕西榆林动力块煤煤炭行业周报(Q6000)坑口价435.0元/吨,周环比上涨5元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税()Q5500)393.0元/吨,周环比持平;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)369.0元/吨,周环比上涨5元/吨。

3. 月初煤管补库启动票额度宽松,但仍未多发。

4. 产地大矿主要保长协铁路发运,煤价上涨!受制于倒挂压力和煤管票严控,贸易发运不足,但临近北方采暖季供暖用煤需求提升,支撑坑口煤价。

5. 信达证券脱轨影响调入仍未消退,下游拉运积极性维持,港口煤炭继续去库。

6. 本周国内重要港口(秦皇岛、煤炭行业周报曹妃甸、国投京唐港)库存小幅减少,周内库存水平均值977.32万吨,较上周的1016.37万吨减少39.05万吨,周环比下降3.84%。

7. 大秦线补库启动脱轨事故后调入量维持120万吨/天的低位水平。

8. 同时环渤海港口货船比降至13.2的年度煤价上涨!相对低位,下游在“十一长假”和“大秦线秋检”前积极拉运补库,港口库存继续下降。

9. 港口煤信达证券价本周跳涨,后市有望偏强运行。

10. 截至9月10日,秦皇岛港动力末煤(Q5500)山煤炭行业周报西产平仓价571元/吨,周环比上涨24元/吨。

11. 国际煤价,截止9月10日,纽卡斯尔港动力煤现货价49.47美补库启动元/吨,较上周上涨0.81美元/吨,周环比上涨1.66%。

12. 截至9月10日,动力煤期货合约为593.煤价上涨!0元/吨,期货升水22.0元/吨。

13. “十一长假”和“大秦线秋检”前下游积极拉运补库有望持续,港口煤信达证券价将偏强运行。

14. 焦炭焦煤板块:焦炭方面,截至9月8日,山西晋中二级焦价格报1700元/吨,周环比上涨50元/吨,月环比上涨110元/吨;吕梁准一级焦价格报1730元/吨,周环比上涨50元/吨,月环比上涨1煤炭行业周报10元/吨。

15. 河北唐山准一级焦价格报193补库启动0元/吨,周环比上涨50元/吨,月环比上涨110元/吨。

16. 山东日照二级焦价格1920元/吨,周环比持平,煤价上涨!月环比上涨40元/吨。

17. 当前焦化行业去产能持续推进,国内钢材产量持续创历史信达证券高位,焦炭厂开工率居高不下,企业库存低位运行,港口库存持续去化。

18. 供需煤炭行业周报趋紧支撑焦炭价格偏强运行。

19. 焦煤方面,截至9月3日,CCI山西低硫指数1268元/吨,周环比持平,月环比持平;CCI山西高硫指数1003元/吨,周环比持平,月环比上涨2元补库启动/吨;灵石肥煤指数900元/吨,周环比持平,月环比持平;CCI临汾蒲县1/3焦煤指数970元/吨,周环比持平,月环比持平。

20. 受焦化厂开工维持高位以及焦化利润居高不下等因素的影响,焦煤价上涨!化厂采购积极性开始增加,焦煤需求好转,库存有所下降,部分地区价格有所好转,后市预计稳中向好。

21. 我们认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政信达证券策面、公司面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。

22. 供给方面,产地受煤管票、煤炭资源领域专项整治以及近期推进煤炭行业周报的安全环保检查的影响,整体供应将持续受到限制,进口煤管控措施未出现放松迹象。

23. 需求方面,当前经济复苏态势延续,8月以美元计价的中国出口同比增长9.5%(环比+2.3个pct),好于市场补库启动预期,结构上疫情相关物资出口继续回落,与疫情关联度较小的传统正常外需在持续较快恢复。

24. 在投资方煤价上涨!面房地产投资和基建投资在到位资金支持下投资增速有望边际改善;在终端需求方面,地产销量和乘用车批零销量增速回升。

25. 经济复苏态信达证券势延续下。

26. 工业用电用能需求逐步改善,随着“枯水季”的到来,水电出力将逐步收窄,火电的需求复苏带动煤炭煤炭行业周报需求上行。

27. 中长期看,供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声,煤炭生产严格要求合法合规的限制,供给缺乏弹性;同时“能源安全”战略下,煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄,随着经济逐补库启动步恢复,煤炭需求有望继续提升,展望明年煤炭供需形势更为趋紧,我们全面看多煤炭板块,继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

28. 重点推荐2条投资主线:一是具备显著成长性的平煤股份和盘江股份;二是业煤价上涨!绩弹性更大的陕西煤业、兖州煤业。

29. 风险因素信达证券:安全生产事故;下游用能用电部门继续较大规模限产;宏观经济大幅失速下滑。

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