平安证券-生物医药行业周报：流感疫苗批签发加速，全年增长可期-200915

　　行业观点：8 月流感疫苗批签发加速，今年全年流感疫苗有望快速增长。中检所 8 月疫苗批签发数据已全部发布，我们重点关注流感疫苗的批签发进展。8 月流感疫苗共批签发 908 万支，同比增速为 68%。其中三价流感疫苗批签发 625 万支（+49%），四价流感疫苗获批 237 万支（+97%）。1-8 月流感疫苗共批签发 1145 万支，其中四价批签发 425 万支。四价流感疫苗批签发企业数量有所增加，其中华兰生物批签发 289 万支，金迪克批签发 60 万支，中国生物批签发 77 万支。
　　我国流感疫苗供不应求仍然明显，近年来需求与批签发均持续快速增长。2019 年全年流感疫苗批签发 3078 万支（+91%），渗透率为 2.2%，相较于美国超过 50%的渗透率，市场空间广阔。且今年新冠疫情爆发，居民对流行性疾病的预防关注度较高，流感疫苗今年需求或将爆发。考虑四价流感疫苗对三价流感疫苗的替换，我们重点关注四价流感疫苗的主要生产商华兰生物。
　　投资策略：中长期紧抓“抗疫”和“自主定价”两大主线。中长期建议紧密围绕“抗疫”和“自主定价”两条主线。1）疫情爆发使得居民对传染类疾病的预防更加关注，二类疫苗患者自行支付，不受医保控费影响。同时，核酸检测相关的企业业绩增长确定性强，建议重点关注；2）随着消费升级，我国居民医疗卫生需求增长，且不断向 3、4 线城市下沉，推荐关注医疗服务、CXO、创新领域等自主定价相关板块。抗疫”主线包括器械领域迈瑞医疗、鱼跃医疗、海尔生物，诊断领域达安基因、硕世生物、安图生物，疫苗领域智飞生物、康希诺、华兰生物等。自主定价主线包括凯莱英、药石科技、微芯生物、东诚药业、通策医疗等。
　　行业要闻荟萃：1）百济神州治疗华氏巨球蛋白血症药品百悦泽?(泽布替尼)获加拿大优先审评 2）恒瑞医药苹果酸法米替尼胶囊获批开展临床试验；3）万泰生物鼻喷流感病毒载体新冠疫苗获临床批件并启动临床试验；4）上海医药注射用 LT3001 将于近期启动Ⅰ期临床试验。
　　行情回顾： 上周 A 股医药板块下跌 6.15%，同期沪深 300 指数下跌 3.00%，医药行业在 28 个行业中排名第 23 位。上周 H 股医药板块下跌 2.78%，同期恒生综指下跌 1.53%，医药行业在 11 个行业中排名第 7 位。
　　风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。