方正证券-通信行业2020年半年报总结：疫情影响逐渐消散，业绩逐步复苏-200910

1. 核心观点：1.2020年上半年，受益于新基建政方正证券策不断加码，通信行业整体受新冠疫情影响较小。

2. 2020年作为5G元年，5G建设加速推进，受疫情影响，线上办公以及远程会议等应用场景不断增多，随着数据流量的增多，云计算行业继续保持较高增速，此外，随着公司不断加强费用管理，2020年上半年行业整体盈利水通信行业2020年半年报总结平保持稳定增长。

3. 申万一级行业分类疫情影响逐渐消散下，剔除中国联通后，通信行业归母净利润同比增速为204.43%。

4. 分板块来看，1）光通信板块营收增速行业最快，2020年上半年实现营收136.79亿元，同比增长27.66%，同时，2020年上半年，光通信板块实现业绩逐步复苏归母净利润13.84亿元，同比增长40.34%。

5. 2）IDC及云计算板块2020年上半年实现营收483.07亿元，同比增长25.55%；20方正证券20年上半年实现归母净利润24.96亿元，同比增长8.56%。

6. 3）物联网板块2020年上半年实通信行业2020年半年报总结现营收474.71亿元，同比增长11.54%。

7. 2.2020年二季度，国内疫情逐渐好转，海外疫情趋于严重，挑战机遇共存疫情影响逐渐消散，国内相关产业链逐步复工复产，光通信板块恢复明显。

8. 2020年业绩逐步复苏二季度，国内疫情好转，企业积极复工，通信行业整体营收、盈利状况改善。

9. 与此同时，海外疫情持续恶化，对国内厂商来说既是挑战也是机遇，部分海外业务占比较高企业仍受影响，后续方正证券经营有望进一步复苏。

10. 另一方通信行业2020年半年报总结面，海外疫情趋于严重，工厂复工复产进度受到影响，因此，国内率先复工复产对国内光通信等产业链起到积极促进作用。

11. 疫情影响逐渐消散此外，公司加强费用管控，行业整体盈利水平不断上行。

12. 申万一级行业分类下，剔除中国联通后，通信行业归母净利润业绩逐步复苏同比增速为144.36%，位于申万一级行业第一。

13. 分板块方正证券来看，1）光通信板块营收增速、归母净利润增速行业最快，2020年二季度实现营收89.17亿元，同比增长55.88%；实现归母净利润11.61亿元，同比增长86.21%。

14. 2）通信设备板块2020年二季度实现营收506.52亿元，同比增长18.51%；实现归母净利润21.33亿元，同比增长通信行业2020年半年报总结41.09%。

15. 3）物联网板块2020年二季度实现营收268.74亿元，同比增长20.77%；实现归母净利润1疫情影响逐渐消散2.48亿元，同比增长30.73%。

16. 4）IDC及云计算板块2020年二季度实现营收2业绩逐步复苏86.07亿元，同比增长36.90%。

17. 3.投资建议：5G建设不断推进，我们仍然看好方正证券5G时代下，云计算及物联网板块的发展。

18. 1）建议重点关注5G板块：通信行业2020年半年报总结①主设备龙头中兴通讯；②光模块厂商中际旭创、光迅科技、新易盛；③5G传输侧供应商中天科技等。

19. 2）建议持续重点疫情影响逐渐消散关注阿里云产业链核心供应商：IDC核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。

20. 此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链I业绩逐步复苏DC服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。

21. 3）建议关注模组龙头移远通信、广和通；终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、方正证券拓邦股份，国内智慧城市入口华体科技。

22. 4.风险提示：5G和通信行业2020年半年报总结数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。