东方证券-化工行业周报：9月第2周-200913

1. 原油相关信息：原油及相关库存：2020年09月04日美国原油商业库存5.00亿桶，周增加200万桶；汽油库存2.32东方证券亿桶，周减少300万桶；馏分油库存1.76亿桶，周减少170万桶；丙烷库存0.97380亿桶，周增加215.8万桶。

2. 原油产量及钻机数：2020年09月04日美国原油产量为1000万桶/天，周增加30化工行业周报万桶/天，较一年前减少240万桶/天。

3. 09月11日美国钻机数254台，周数量减少2台，年减少69月第2周32台；加拿大钻机数52台，周数量减少0台，年减少82台。

4. 其中美东方证券国采油钻机180台，周数量减少1台，年减少553台。

5. 价格变化：我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为顺酐（上涨48.2%）、软泡聚醚（上涨15.6%）、TDI80/20（上涨10.3%）；跌幅前3名为：WTI（下跌9.8%）、原油（下跌9.1%）、维生化工行业周报素B2（下跌7.3%）。

6. 月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为TDI80/20（上涨49.9%）、顺酐（上涨48.2%）、液氯（上涨38.2%）；跌幅前9月第2周3名为：WTI（下跌11.7%）、原油（下跌10.9%）、维生素B2（下跌7.3%）。

7. 价差变化：本周价差涨幅前3名的产品分别为顺酐（苯法）价差（上涨148.4%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨130.7%）、正丁醇价差（上涨29.9%）；跌幅前3名为：顺酐法BDO价差（下跌293.2%）、油头乙二醇价差（下跌30.东方证券7%）、丙烯酸丁酯价差（下跌26.9%）。

8. 月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯（上涨6725.6%）、顺酐（苯法）价差（上涨146.7%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨135.0%）；跌幅化工行业周报前3名为：顺酐法BDO价差（下跌336.3%）、R134a价差（下跌37.0%）、PTA（下跌30.2%）。

9. 投资建议与投资标的长期我们仍然看好确定性高、竞争优势显著的一线龙头万华化学(6003099月第2周，买入)、扬农化工(600486，增持)、华鲁恒升(600426，买入)等；以及盈利优势持续验证的民营炼化龙头荣盛石化(002493，增持)、恒力石化(600346，买入)、桐昆股份(601233，买入)。

10. 风险提示油价大幅波动风险；需求下东方证券滑风险。