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中银证券-建材行业周报:水泥数据全面好转,社融超预期基建有望先行-200915

上传日期:2020-09-15 13:12:00  研报作者:余斯杰  分享者:chaozhxhao   收藏研报

【研究报告内容】


  本周水泥行业各项数据全面好转,其中华南熟料涨幅最大领跑全国,施工旺季涨价潮已经来临。玻璃价格涨幅收窄,库存同比回升,在产产能重新到达高位。 近期 8 月份社融数据超预期,投资需求增长,基建有望先行。
  建材板块走势弱于大盘: 本周申万建材指数收盘 7861.73 点,本周跌幅为6.59%, 总体跑输大盘。行业平均市盈率 15.22 倍,相比上周减少了 1.07。板块总体下跌,且跑输大盘。 细分板块中耐火跌幅最小,为 2.37%, 玻璃制造跌幅最大,为 11.10%,。概念板块中, 一带一路跌幅最小,为 3.70%,西部水泥跌幅最大为 8.96%。
  水泥量价数据全面好转,华南景气度领跑;玻璃价格涨幅有所收窄: 本周水泥价格和上周相比继续上涨。全国熟料价格平均上涨 1.6 元/吨, P.O42.5 散装价格上涨 1.1 元/吨, P.S 32.5 袋装价格上涨 2.6 元/吨,全国平均磨机开工率相比上周提升 1.7pct,熟料库容比相比上周下降 1.7pct。水泥行业无论是价格数据还是数量的数据相比上周都有所提升。从区域来看,华南地区熟料价格平均上涨 12 元/吨,领跑全国,东北、华东、华中地区熟料也有所上涨。华东、华中 P.O 42.5 水泥价格分别上涨 7.1、 6.7元/吨; P.S 32.5 水泥价格分别上涨 8.6、 10.0 元/吨。华南和西北的磨机开工率相比上周分别提升 6.7、 7.8pct,东北磨机开工率下降 13.8pct,变动幅度较大。华中、华南、西北熟料库容比分别比上周下降 6.4、 4.0、 6.1pct。综合所有数据来看,华南和华中本周水泥行业景气度提升较为明显,特别是华南地区。本周玻璃价格上涨幅度有所收窄,相比上周上涨 0.28 元/重箱。重点省份库存同比增长 33%,增速回升 0.24%。在产产能相比上周进一步增加,日熔量达到 15.6 万吨,相比上周增加 580 吨,最近 4 个月玻璃日熔量累计增加 0.82 万吨。价格增速放缓,产能增加,库存增速回升预示着本轮玻璃价格上涨的行情已经到尾声。分区域看,广东省均价相比上周下跌 0.73 元/重箱,四川、山东、江苏等其他重点省份本周价格不变。四川省库存增长较明显,陕西库存有所下滑,各省份库存同比总体变化不明显。
  国务院发文:将水泥等 5 类产品审批下放至省级市场监管部门: 日前,国务院办公厅发布了《深化商事制度改革进一步为企业松绑减负激发企业活力的通知》,其中关于推动工业产品生产许可证制度改革,将建筑用钢筋、水泥、广播电视传输设备、人民币鉴别仪、预应力混凝土铁路桥简支梁 5 类产品审批下放至省级市场监管部门。健全严格的质量安全监管措施,加强监督指导,守住质量安全底线。进一步扩大告知承诺实施范围,推动化肥产品由目前的后置现场审查调整为告知承诺。开展工业产品生产许可证有关政策、标准和技术规范宣传解读,加强对企业申办许可证的指导,帮助企业便利取证。
  重点推荐
  推荐北新建材、旗滨集团、塔牌集团,建议关注中国巨石。
  评级面临的主要风险
  水泥产能投放超预期、地产竣工回暖不及预期、精装房渗透放缓。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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