冠通期货-尿素周报 | 印度招标预期,价格触底回升-200915

　　制作日期：2020年9月14日 摘要 尿素期货本周震荡回升。截至上周五，UR2101合约收盘价1635元/吨，周上涨1.81%，最高价1662元/吨，振幅3.16%。尿素下游秋季备肥有所启动，供应回升，库存稳定。尿素下游工业需求稳定，复合肥开工率49.71%，出现7月以来首次下降，但降幅不大。当前处于下半年复合肥生产高峰期，预计接下来开工率会缓慢下降。三聚氰胺开工率64.94%，环比下降1.34%。本周尿素库存较为稳定，变化幅度不大。主产地现货稳中有涨，河南地区累计上调10元/吨，山东地区则有10-15元/吨上调。目前09仓单2022张，比上周有所减少。下周印度预计会有一次招标，国内更多的还是关注秋季肥的情况。 尿素供给方面，尿素日产量15.4万吨，环比上周增加0.48万吨；开工率72.20%，环比增加2.29%。国内农业需求略有好转；复合肥开工率49.71%，环比下跌0.17%；三聚氰胺开工率64.94%，环比下降1.34%。库存较为稳定，港口库存本周53.78万吨，环比增加2.5万吨；企业库存46.77万吨，环比增加1.46万吨。 期货动态 国内秋季需求有所启动，复合肥开工率保持高位。供给端回升到15.5万吨附近，库存变化不大。消息面上印度可能在近期进行一次招标，尿素期货在连续下挫后开始回升。主产地现货稳中有升，累计上调10-20元/吨。截至周五，UR2101合约收盘价1635元/吨，周上涨1.81%，最高价1662元/吨，振幅3.16%。 合约持仓方面，UR2101持仓量继续减少，当前4.08万手，环比下降1.16万手。本周前五净持仓-3759手，环比增加2033手；前二十净持仓-6137手，环比下降3775手。近两周尿素前五席位持仓下降较快，尿素持仓集中度相比8月大幅下降，品种资金持仓趋于分散。 尿素供应端 根据氮肥工业协会数据，本周国内尿素日均产量15.43万吨，环比上周的14.94万吨增加0.49万吨，同比去年同期日产15.22万吨增加0.21万吨。开工率72.2%，环比上周的69.91%上涨2.29%。其中煤头企业开工率71.88%，环比上周的68.60%上涨3.28%，气头企业开工率73.11%，环比上周的73.66%下降0.55%，小中颗粒开工率71.16%，环比上周的69.4%上涨1.76%，大颗粒开工率76.86%，环比上周的72.2%上涨4.66%。 本周动力煤指数冲高回落上涨1.17%，连续三周上涨。无烟煤、褐煤等原料煤暂无调价。液化气市场在淡季继续弱势走低，本周液化天然气价格稳定。 尿素原料端稳定，产品端近期有大幅变化。本周尿素主产地现货累计上调20元/吨，企业生产利润经测算减少20元/吨。 合成氨本周价格2610元/吨，环比上周上涨30元/吨。山东临沂地区尿素累计上涨30元/吨，合成氨-尿素价缩小至910元/吨，维持在900-1000区间。甲醇期货上周下跌0.89%，供应稳定，甲醇市场价格下调5元/吨，山东地区现货甲醇-尿素价差30元/吨，已经转正。 尿素需求端 复合肥方面，复合肥企业本周开工率在49.71%，较上周下降0.71%。开工率降幅不大，却是7月以来首次下降。尿素库存本周增加，尿素企业库存46.77万吨，较上周增加0.36万吨。港口库存再次走高，本周53.78万吨，环比增加2.5万吨。复合肥企业库存54.27万吨，环比上周增加0.13万吨。港口需关注近期装运情况。 氯基、硫基复合肥价格稳定，下游需求趋于好转，行业开工率保持高位，企业出货有所加快。原材料氯化钾、尿素价格上调，经测算，氯基、硫基复合肥利润分别减少-4元/吨、-4元/吨。 三聚氰胺方面，本周国内三聚氰胺开工率下降至64.94%，环比下降1.34%。下游拿货一般，三聚氰胺价格本周累计下调80元/吨，行业利润下行。 尿素出口与国际市场 国际尿素市场稳中有降，散装小颗粒中国FOB价格266.0美元/吨，下跌1.0美元/吨；波罗的海价格242.5美元/吨；阿拉伯海湾价格276.50美元/吨，下跌1美元/吨。大颗粒市场以稳为主，散装大颗粒中国FOB价格下调1.5美元/吨，阿拉伯海湾、伊朗分别下调3美元/吨、2美元/吨。 国内尿素企业开停工检修计划表 分析师：严森胜 执业证书号：F3068966 分析师：王静 执业证书号：F0235424 / Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。