华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：8月手游环比增4%，景气持续-200913

1. 本周观点：坚定布局游戏、在线视频等线上娱乐方向，关注影视院线复苏建议关注：1、继续围绕高景气度的在线娱乐方向布局，包括游戏、在线视频OTT等；2、影视及院线复苏，华泰证券关注国庆档重磅大片的表现，及其他大片陆续定档情况；3、基本面明显改善的龙头，如分众传媒等；4、字节跳动产业链相关受益标的，主要涉及游戏、营销、版权等三大传媒相关子板块；5、基于新模式、聚焦互联网新流量的网红经济营销服务公司等，目前仍处于高成长阶段。

2. 8月暑期档，手游市场整体表现强劲2020年8月，中国移动游戏市场实际销售收入达177.84亿元，较2020年7月环比提升4.18%，延续了今年以来TMT一周谈之传媒行业强劲增长势头，主因8月仍处于暑期档时期，整体用户的游戏在线时长及活跃人数规模仍维持相对高位，长线运营游戏产品通过暑期活动等方式带动流水提升。

3. 根据伽玛数据发布的《2020年8月移动游戏报告》中8月游戏流水测算Top10榜单，流水测算排名Top4产品已连续5个月维8月手游环比增4%持不变。

4. 此外，分别于6月及7月上线的《最强蜗牛》和《新神魔大陆》在8月流水榜单中分列第六和第七，均维持了7月排名，头部厂家新上线的精品手游流水表现同样维持景气持续稳定。

5. 8月IP产品新游《新射雕英雄传》表现突出，整体新游发行回升8月新游中，流水测算榜Top5均为IP产品，其中，由中手游和侠义文化联合开发的《新射雕英雄群侠传之铁血丹心》上线12天即冲入8月新游流水榜华泰证券单第一，据伽玛数据预测，该游戏公测首月流水有望超过3亿。

6. 该游戏获得金庸正版授权，集合了“射雕三部曲”TMT一周谈之传媒行业（《射雕英雄传》、《神雕侠侣》、《倚天屠龙记》）中所有IP，游戏依据目标用户群的特点，选取了相对轻度的SLG+卡牌玩法。

7. 整体8月手游环比增4%新游发行表现处于回升态势中。

8. 根据伽玛数据，自2020年2月，进入过iOS日畅销榜Top200的新游数量整体回景气持续升趋势明显。

9. 2020年8月达到21款华泰证券，恢复至2019年11月以来最高值。

10. 精品新游戏配合买量投放TMT一周谈之传媒行业，实现用户有效转化参考流水及投放榜单，位列8月流水排行前列的长线游戏及近期发布的新游，其中多款在广告投放排行榜也排名前列。

11. 《新射雕群侠传》、《真红之刃》均在8月新游流水排行榜中取得Top5位置，在AppGrowing统计的8月手游广告投放数排行榜中，两款游戏的8月手游环比增4%广告投放数分别位列第9位和第16位。

12. 围绕经典IP的买量投放实现用户的景气持续有效转化。

13. 从具体投放形式看，广告形式以信息流为主，占64.7华泰证券3%；素材形式以视频及图片为主。

14. 多渠道发行有助于游戏在快速触达目标游戏用户的基础上，提升游戏实现用户破圈的TMT一周谈之传媒行业可能性。

15. 风险提示：新游用户体验不及预期、买量投放效果不及8月手游环比增4%预期。