南华期货-甲醇产业链数据周报：短期调整，等待方向。-200914

　　具体数据不再赘述，详细参见后续图表。目前甲醇虽然需求在缓慢恢复，但基本面基本面仍然不算太好，以下是本周需要关注的几个问题，以助思考。
　　1、 本周很突然的听到了两套新装置的消息，这两套装置之前市场消息听闻的很少，之前大多数研究员都没有记录在册，分别是内蒙古乌兰察布旭峰 15 万吨焦炉气制甲醇装置已经在 9月 9 日开车成功，目前投产为一期装置，二期还有 35 万吨计划，另外一套是包头经纬能化10 万吨装置，目前的消息是会在 10 月份投产。另外河南心连心 60 万吨将在本周末试车，下周周初注意关注开车情况，心连心自带 40 万吨二甲醚产能，理论年消耗甲醇 56 万吨，据了解开车后应该外售较少，但将不再外采。
　　2、 近期进口到港情况根据台风进程表现为脉冲式的放量，本周的变量消息是卡维重启和特立尼达的三菱装置将要投产，整体国际装置仍然呈现出伊朗高负荷非伊低负荷的状态，但是伊朗又因为运力问题难以弥补非伊的缺口，近期有听闻部分进口贸易商又在租船的消息，对于后续进口量，我们目前给与 105-110 万吨/月的假设，个人感觉偏中性。
　　3、 需求端我们观测到出些了一些疲惫的先兆，MTO、醋酸、MTBE 等下游对需求的拉动短期已经基本见顶，开工率难以进一步上行。新的需求增量可能需要二甲醚与甲醛发力，而这显然难度较大，不必报太大希望。近期有消息称大唐多伦此轮检修中完成了技改，单耗降低至 2.9，核对后确有其事， 近期大唐已经逐步开车， 后期注意关注大唐是否存在甲醇外售。
　　4、 近期宏观不确定性明显增大，市场对于单边的交易兴趣比较一般，矛盾主要在正套反套之间，正套依然看好供需端的边际改善，认为至少有希望 1-5 价差达到平水，反套认为需求改善已经明显到位， 未来盘面将重新回落至投产逻辑中， 毕竟未来 2 个月每个月都有 70 万吨左右的产能增量， 对于 1-5 正套， 今年冬季的天然气装置动态是一个非常重要的关注点，下周我们将走访西南甲醇企业，希望大家关注我们的调研报告。
　　5、 汇总：本周随着大唐多伦 MTP 装置及配套甲醇的负荷提升，甲醇供需双增，未来一周甲醇到港量较大，可能达到接近 40 万吨水平，虽然近期太仓提货量明显提升，但是下周港口累库可能性仍然较大。周内局部地区因装置停车导致库存低位。沿海可流动库存逐步降低，尽管终端下游仍以按需采购节奏为主，但生产企业多意向继续挺价，随着获利盘减少，成本支撑下内地甲醇市场可能进入震荡调整阶段。关注原油及宏观对期货盘面走势对心态影响， 美国大选逐日接近， 风险度提升， 并不建议近期交易单边头寸， 套利关注 pp-3ma 做窄机会。另外运费近期逐步走高，关注沿海地区与内地价差变化。