迈科期货-早评精要 | 2020.09.15-200915

　　早评精要 股指 昨日三大期指收涨，IF主力合约报4645点，上涨0.73%，IH主力合约报3286点，上涨0.86%，IC主力合约报6332点，上涨0.75%。现货方面，昨日两市总成交7694亿，创业板成交2705亿，高于上证，市场中位数上涨0.75%。受益于社融数据超预期增长，两市早盘普涨，延续了上周五的反弹，但午后的冲高回落显示现阶段市场仍旧弱势。板块上，半导体光伏虽延续了上周五涨势，但盘中光伏板块出现一致性兑现情况，后期其升势能否持续，能否带领指数上行还有待观察。昨日市场交投热点集中在创业板低价股，盘中长春高新跌停是对高低切换的进一步确认，预计近期创业板会继续保持活跃，主板以板块轮动带领指数横盘维持为主，不排除轮动不继导致指数下跌的可能。技术上，主要指数运行至区间中部压力位，此处反弹持续缩量，面临压力较大，短期继续维持上有顶下有底的判断，操作需注意不追涨杀跌。区间中部和下沿左侧操作。IF2009合约4400-4687点、IH2009合约3100-3275点、IC2009合约6100-6489点。关注IC2009合约做多机会，操作区间6100-6150。 贵金属 金银价格震荡区间不断收窄，预计近两日将进行短线方向选择。昨日晚间美元指数再度走弱，对贵金属价格形成短线支撑，金银价格小幅上行。对贵金属价格走势而言，向好因素是贵金属价格已经消化货币政策以及财政政策不及预期带来的不利影响，不利因素是近期资产价格剧烈震荡可能带来通胀的下行压力。近期贵金属跟美股、原油等同方向波动的趋势明显，所以密切关注其他资产价格走势。如果近期通胀的不利因素消失，在市场对前期有不利因素有充分消化基础上，贵金属短线有望震荡向上突破。美黄金以1950为界，美白银以27.30为界进行短线多空操作。 黑色 成材方面，目前市场逻辑仍然是在低表需的情况下压缩利润进行减产，短期利润压缩以及减产大概率会持续；需求端，上周五及昨日成交连续放量维持25万吨以上水平，钢价回调后投机需求出现拿货开始积极，关注本周表需能够回到一个合意水平支撑旺季逻辑；成都出台房产新政增强管控，8月份部分城市房价涨幅明显后续或有新的管控措施出台，确保旺季房市平稳；今日经济数据公布，重点关注地产及固投数据表现。整体看，打压利润压缩供给的逻辑持续，在为见到表需放量前钢价或震荡运行。铁矿方面，上周海外发运开始回升，而到港下降基本符合预期，而近期结构性偏紧的态势持续更多因为因为到港节奏影响，前期澳洲的发运偏低传导至国内月中供应阶段性偏紧，下旬开始预计将有好转；需求端，钢厂暂未大规模补库，双节前的备货仍是市场期待的焦点，近期关注港口成交能否放量持续支撑矿价。整体看，补库预期仍在铁矿节前偏强运行，但关注后续补库结束以及到港回升后强弱转换情况。焦炭方面，高利润维持产能利用率继续扩张，上周厂内库存小幅增加。需求端，钢厂铁水继续减量，厂内库存去化至去年同期水平，节前关注补库需求。焦炭短期偏强，后续关注产能政策实施情况。期货：单边观望为主。多螺空卷头寸暂持，后续关注多成材空铁矿套利策略的机会。 期权：观望。 油脂油料 据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2020年9月10日的一周，美国大豆出口检验量为1,283,936吨，上周为1,396,077吨，去年同期为668,496吨。USDA报告如期利多且美豆出口强劲，上周五晚美豆大涨，上周油厂压榨量197万吨周比增1%，但豆油库存却仍因节前备货小降至127万吨周比降0.3%，美豆大涨令大豆进口成本不断抬升，及全球通胀预期，推动油脂行情连续冲高，预计短线行情将保持较强走势。但大豆到港仍庞大，油厂压榨量保持在200万吨左右超高水平位，且马来棕油数据表现并不理想，而节前备货预计下旬基本结束，午后连盘油脂开盘后涨幅略有收窄，也需注意风险防范。暂轻仓操作为宜。 白糖 ICE原糖8月下旬开始震荡回落，CFTC数据显示，上周基金净多持仓较前一周骤减20037手，至237289手，为近4个月来首次下降，主要受巴西产量维持高位带来的供应压力，同时受到原油等周边市场走弱的带动。从长期来看，全球糖从本榨季开始逐渐进入到一个减产的周期，这个周期将是年度级别特征，进而抬升糖价长期趋势的底部平台。国内方面，下游企业库存薄弱，出现产区糖价高于销区价格的情况，9月第二周开始，云南多次上调现货报价，大有赶超广西之势。广西糖本身库存也已不多，惜售情绪渐浓，有集团仅剩2-3个品牌报价，将对糖价形成支撑。另预计疫情导致的人工紧俏引发开榨延后和天气减产问题，在未来将会形成利好接力，因此我们认为整体看糖价震荡向上格局不变，受周边市场情绪影响，或价格存在反复需求。趋势多单继续持有，依托日线布林通道中轨做防守。 棉花 宏观层面的影响对于棉花行业来说还是比较大的，纺织行业的政治风险仍然是悬在头上的一柄剑。近期，纺织企业订单虽有所好转，总体订单依然不足，皮棉价格重心上涨，也增加了纺企经营成本压力，同时下游棉纱跟随提价幅度有限，传统纺织旺季的成色略显不足。近几年来，密集于沿江沿海地区的中小纺企饱受市场多重摔打，目前处于“关停一批、将就残喘一批、勉强支撑一批”的状态，总的经营形势在疫情及外贸的双重压制下，今年以来一直难以振兴，消费端疲态特征比较明显。大幅下跌后存在震荡确认破位有效性的过程，需要3-5根日k线，等待确认反弹不过12820，则空头波段行情确立，择机参与。 甲醇 甲醇近日收盘有所走高。港口价格也有所走高，但整体成交情况较为一般。甲醇自身基本面目前处在需求相对较为充分的阶段，因此价格反弹相对较为充分。从供需结构方面来看，目前甲醇开工率处在相对较低的位置，截至9月9日当周，甲醇开工率为66.9%，负荷情况在86.24%，装置方面陕西兴化、同煤广发、神华宁煤、延安能化、大唐多伦设备开始重启，宁夏宝丰也开始提升装置负荷，兖矿荣信、山西宏源、兖矿国宏、唐山中润、云天化、包钢庆华停车检修，榆林兖矿负荷有所下降，整体供给方面相对较为收缩。需求方面，PP和PE价格有所下降，PE在新装置投产预期的基础之上，开工率难以出现大范围突然下降的可能性，甲醛价格近期也较为平稳，工厂排单情况相对较好；二甲醚方面价格整体有所上涨，后续价格或将受到限制；醋酸价格调整幅度一般，需求方面整体仍将存在一定程度的支撑作用。但伴随着库存量仍旧偏大的影响，行情仍将处在宽幅震荡的走势当中。建议投资者区间操作合约。2000-2200区间操作MA2101。 乙二醇 受到原料端原油方面的影响，因原油大幅度下跌，而乙二醇成本端石脑油和乙烯相对影响不大，但仍受到化工品整体下跌的影响，故乙二醇成本端方面支撑作用性有所减弱。在支撑性作用相对减弱的情况下，供需结构仍在并不充分平衡的状态当中。供应方面来看，鉴于贵州一套30万吨/年产能设备的检修，乙二醇开工率有所下降，直至现日，乙二醇开工率整体处在60.4%的水平，亏损方面虽然有所收缩，但整体收缩的力度并未使得各类工艺完全达到盈利水平尚可的状态，因此开工率、供应方面仍将处在较为低位震荡的情况当中。需求方面来看，聚酯目前开工率尚可，在88.08%左右的状态水平当中，而织造工厂目前开工率反弹幅度尚可，因此对于聚酯方面的需求也处在逐步递增的状态当中。8月我国纺服出口有所反弹，因此需求方面带来的提振仍将发挥其作用，但也仍将持续关注其宏观方面的变化以及公共卫生方面的变化情况。截至在9月7日当周，乙二醇港口库存整体为148.7万吨，小幅累库。后续伴随着需求预期的存在，库存拐点仍将存在预期。但过大的库存量暂时会令乙二醇价格仍将受到限制，因此行情在此基础上将宽幅震荡运行。3920-4040区间操作EG2101合约。 声明：本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 ？ 2020年迈科期货股份有限公司