西部证券-晨会纪要-200915

　　【汽车】新能源汽车行业 2020 年中报总结：二季度显著回暖，看好产业链长期成长
　　看好产业链长期成长，布局细分行业龙头。中欧新能源方向确定，2020-2025年中欧新能源销量 CAGR 达到 30%以上。我国新能源汽车规划和规模领跑全球，带动国内产业链同步成长，电池、中上游材料、锂电设备等环节得到先发成长，全球布局同步推进。看好核心零部件供应商三花智控、先导智能、精锻科技。电池及产业链公司宁德时代、璞泰来、当升科技。锂行业龙头公司赣锋锂业。
　　【轻工制造】顾家家居（603816.SH）首次覆盖深度报告：全品类+渠道下沉打造软体家具航母，盈利能力优异
　　公司是软体家具的龙头企业，深耕行业 38 年，以休闲沙发为起点，不断扩充产品线，布局“大家居”，抢占行业先机，盈利能力强劲。预计公司2020-2022 年总收入为 125/150/176 亿元，归母净利润为 13/15/18 亿元，EPS 为 2.06/2.33/2.79 元。给予公司 2021 年 30xPE，目标价 69.9 元，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　【宏观】美国大选和全球市场一周观察（2020.9.7-2020.9.11）：伍德沃德采访重创特朗普选情
　　本周主要关注美国竞选行程与发言、华为和 TikTok 事件进展，以及 8 月经济数据。本周特朗普将奔赴六个州进行竞选演讲，拜登目前仅安排了明尼苏达州活动。 9 月 15 日，美国对华为的禁令将生效， TikTok 出售美国业务迎来最后期限。经济数据方面，本周将公布中国 8 月工业增加值、社零、投资数据，欧洲 CPI 数据，美国零售数据。美联储将公布 FOMC 议息会议结果。
　　【策略】行业配置之景气度跟踪（第 1 期）：顺周期景气回升，高低估值切换逐步显现
　　估值相对偏低的行业表现较好，资金有高低切换的初步迹象，看好顺周期板块。