东北证券-房地产行业动态报告：泰康战略入股阳光城，常州收紧限售限贷-200914

　　市场表现： 本周申万房地产板块收于 4241.90 点，累计下跌 1.17%，同期上证综指累计下跌 1.42%，深证成指累计下跌 1.41%，沪深 300 累计下跌 1.53%；横向对比，板块表现位于上游。
　　公司动态： 9 月 9 日阳光城公告称，泰康人寿及泰康养老通过协议受让的方式，从上海嘉闻受让公司 5.55 亿股公司股份（占总股本 13.53%）。股权转让完成后，泰康系合计持股 13.61%，成为公司第三大股东。
　　行业新闻： 常州收紧限售限贷， 新购买常州市区（不含金坛区）住房限售 4 年（原先 2 年）。 二套房首付比从不低于 40%调整为不低于 60%。
　　土地交易： 8 月 31 日-9 月 6 日，全国 100 大中城市合计供应土地建面2519 万平米，环比-1.3%，同比+29.3%，供销比为 2.04，相比上周下降 0.52，年初至今累计平均供销比为 1.16。
　　成交市场： 9 月 4 日-9 月 10 日， 30 大中城市新房成交面积 369 万方，环比-12.9%，同比+8.0%，年初至今累计成交 10846 万方，同比-9.3%。其中一线城市成交面积 85 万方，环比-18.8%，同比+44.8%。
　　推盘去化： 9 月 4 日-9 月 10 日， 15 城商品房推盘面积为 361 万方，环比+60.0%，同比+48.2%；去化周期为 17.2 月，相比上周减少 0.2 月，批售比（移动平均 3 月）为 1.13，相比上周下降 0.01。
　　重点事件点评： 近年来，“地产+险资” 模式越来越普遍， 原因在于： 从保险公司来看，随着保费收入逐年增长， 保险公司自身具有不断增长的资金配置需求。从地产行业来看，一方面地产板块历来具有高 ROE、低波动性、高股息率等优质属性，这在当前全球资产荒背景下配置价值凸显；此外，“ 345”融资新规增强了企业的透明度和确定性，减少了投资的风险。物管、商管等多元化新业务的开展也在一定程度上弥补了地产开发业务成长性的不足。目前地产板块历史底部的估值和长线资金的持续入场，或将成为催化剂，让地产板块特别是龙头企业实现价值回归。个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科 A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司： 碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。
　　风险提示： 行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行