万联证券-8月纺织服装电商数据跟踪：男女装同比实现高增长，FILA、李宁等表现亮眼-200914

　　行业核心观点：
　　8月淘系平台服装行业（含女装/女士精品、男装、童装/婴儿装/亲子装、运动服/休闲服装和运动鞋）成交额为483亿元，同比+39%，环比-13%，。其中女装和男装板块为本月成交额同比增长主要驱动板块，本月女装/女士精品成交额为288亿元，同比+44%，环比-28%；男装成交额为98亿元，同比+46%，环比+14%；品牌方面，男装和童装板块的品牌整体表现较好，跟踪的7个重点品牌均实现全网成交额同比正增长。短期来看，纺织服装需求量进一步释放，线上销售持续向好，线上布局强势的品牌将迎来投资良机。中长期来看，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育服饰需求正迎来反弹。建议关注受疫情影响而超跌的优质运动鞋服龙头企业。
　　投资要点：
　　行业数据跟踪：8月，淘系平台服装行业（含女装/女士精品、男装、童装/婴儿装/亲子装、运动服/休闲服装和运动鞋）成交额为483亿元，同比+39%，环比-13%。其中，女装/女士精品成交额为288亿元，同比+44%，环比-28%；男装成交额为98亿元，同比+46%，环比+14%；运动服/休闲服装成交额为16亿元，同比+32%，环比+10%；运动鞋成交额为35亿元，同比+11%，环比+32%；童装/婴儿装/亲子装成交额为46亿元，同比+27%，环比+47%。
　　重点品牌淘系平台全网数据跟踪：8月，我们跟踪主要品牌全网成交额整体表现较好，20个主要品牌中15个实现同比增长。1）男装女装：海澜之家、七匹狼销售额同比+61%/+39%；2）童装：安踏儿童表现亮眼，销售额同比+85%；3）休闲服装：太平鸟、美邦销售额同比+49%/+6%优于同业，森马、拉夏贝尔同比下滑明显；4）运动鞋服：FILA、李宁表现最优，销售额分别同比+85%/+37%，特步、阿迪达斯、361°同比出现下滑。
　　重点品牌天猫官方旗舰店数据跟踪：8月我们重点跟踪的28个品牌中，18个品牌官方旗舰店实现销售额同比正增长。男装、童装和家纺的重点品牌旗舰店销售额同比增速表现较好。细分来看，1）男装女装：除红豆和歌力思销售额同比录得负增长之外，其余品牌旗舰店销售额均同比正增长，其中，海澜之家、七匹狼同比大幅增长64%；2）童装：安踏儿童表现耀眼，销售额同比+103%，巴拉巴拉、安奈儿销售额同比+21%/+4%；3）休闲服装：品牌分化明显，太平鸟、美邦服饰、森马、拉夏贝尔销售额同比+33%/+10%/+9%/-59%；4）运动服装：安踏集团旗下FILA和李宁品牌表现优秀，分别同比+76%/+75%;5）家纺：罗莱、水星家纺、富安娜、梦洁旗舰店销售额同比+87%/+30%/+26%/+14%。
　　风险因素：疫情复发、市场竞争加剧、存货跌价损失风险。