国信期货-能量饲料及养殖周报-200913

　　周度观点
　　研究咨询部
　　供应：临储玉米出库保障现货供应，目前大致还有一半未出库，短期供应相对充裕;新作方面，台风袭击之后，吉林、黑龙江玉米出现较大面积的倒伏，加之降雨量偏多，市场对玉米减产预期较强，并成为市场情绪的关键；华北春玉米收获临近，后期供应上升。
　　需求：生猪复产将在三四季度逐步体现到猪料需求上，禽料需求倾向稳定，总体的饲料需求向好；但玉米价格过高，饲料企业亦在调整配方，加大大麦、小麦等替代能量原料的使用；
　　库存:南北港口库存上升，深加企业库存继续回落。
　　结论:随着临储出库增加及各环节库存的回升，玉米现实的供应压力总体倾向于充足。而目前市场情绪仍是由未来存在较大缺口背景下，新近台风的影响下减产降质的故事引导，由于台风导致很多玉米倒伏，及随后的强雨可能引发容重下降及霉变，市场预期未来新作玉米优质粮减少，农民惜售心理较强，从而使得新作合约整体表现强势。由于缺口故事仍在延续，市场主体在新玉米上市时收购或更加主动，玉米后期或仍维持偏强走势。
　　操作建议，观望。