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东方证券-【赢家金股】市场将迎来弱势反弹-200914

上传日期:2020-09-14 16:06:00  研报作者:东方证券财富管理  分享者:HECHEN887   收藏研报

【研究报告内容】


  特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。我们通过微信公众号等渠道发布的本信息,仅面向东方证券客户中不低于中风险承受级别的投资者。若您并非上述风险承受级别的投资者,请勿阅读、转发或使用本信息。感谢您的理解和配合! 上周组合回顾 本周投资策略 上周观点回顾: 上周观点回顾:上周我们认为沪综指仍会尝试冲击3400点,预计沪综指下档支撑位3280。实际走势是周一冲高3368后回落,最低点3220。回落比预期大。 本周策略观点: 上周一沪综指尝试冲击前期高3400点,在3368点附近遇阻回落, 之后四个交易日持续回落,最低探至3220点。尤其是创业板回落巨大,近期遭到爆炒的低价股连续跌停,对市场冲击巨大。 本周最大的看点在于新华社对市场资金炒作没有业绩支撑的创业板低价股的批判,直接导致创业板大幅回落。在创业板高价权重股保持相对稳定的同时, 创业板低价股全线溃败,周四创业板多达343只个股跌幅超10%,占创业板在交易844家上市公司总数的逾40%,48股20%跌停,创单日20%跌停家数历史纪录;67只个股逆市上涨,股价全部超过10元,超过三分之二的股价在30元以上,其中9股股价超过百元 。这种严重的分化现象比较罕见,其实从炒作逻辑上讲比较好理解,20%的涨跌幅度如果操作得当的话收益十分诱人,中高价的绩优股基本都被大资金把持,市场游资只有另辟蹊径,对没有资金关注的低价股进行突袭,短期连续上涨的收益巨大,但投机的氛围太过于浓厚,迫使新华社发文予以抨击,颇有警告之意。不过,从交易的角度分析,创业板的交易规则更容易吸引投资者参与,因此,后市市场一旦企稳,创业板仍是资金角逐的主战场。 近期市场连续调整,除了创业板回落外,其他几个主要因素也颇为关键,如美股可能再度开启危机模式、外部利空因素升级、北向资金阶段性整体流出、流动性恐将边际收紧等。但从主要和次要矛盾分析,上述几个担忧并不构成影响市场的主要矛盾,A股慢牛上涨逻辑依然存在,一方面资本市场改革深化,制度不断完善,不断吸引海内外长线资金进入A股市场;另一方面宏观经济总体向好,传统基建支撑需求,新基建高速增长,经济复苏后劲充足。因此市场系统性风险几乎不存在,未来震荡盘升可期。 未来一段时间内,投资者要观察一些事件的落地和兑现,也可能成为A股风险偏好企稳回升的催化因素。如苹果在9月和10月的两场发布会、10月五中全会与“十四五”规划纲要、11月3日美国大选结果落地等。虽然近期A股市场回落多少改变了投资者的一些预期,风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化,但从盈利面与流动性组合看,预计A股进一步调整空间有限,当前的震荡调整期也是提供逢低布局的机遇期,建议先立足于中短期顺周期逻辑,再兼顾中长期大循环背景,在调整中布局估值合理,景气上行的行业。 短期看,下周沪综指将尝试弱势反弹,高点压力位3320点,支撑位3200点。 中期看,后疫情阶段的国际局势仍不明朗,我国经济仍面临转型,自主创新将是我们的不二选择。科技重大创新对经济和相关行业的推动作用十分明显,科技类如计算机、电子、通信依然看好;具有自主知识产权的创新药、医疗器械企业面临长期投资机会。 本周关注金股 1 超声电子 (000823) 推荐理由: 低估值 预计2020、2021年收入为61亿、69 亿,归母净利润预计3.7亿、4.6亿。 基本面分析: (1)、公司是内资 PCB 厂商中较为难得的以技术为导向的公司,也是 PCB 行业内细分领域中产业链技术最全、技术布局深度最广以及技术解决能力最强的企业之一。深厚的经验积淀让公司从最早具备 HDI 生产工艺的企业变成如今全球高阶 HDI 领域的竞争者,公司产品品质在业内极具竞争实力,是苹果、博世、法雷奥等知名企业的长期供应商。此外公司涉及多个业务,印制电路板、液晶显示器件、超声检测仪、覆铜板等多个细分领域覆盖了全球各主流客户,未来市场空间广阔。 (2)、作为 HDI 主要应用,5G 手机预期在 2020 年集中爆发,各品牌手机产品线对 HDI 主板技术要求提高,产品结构提升带来供需不匹配,使得国内 HDI 厂商有更多机会进入新赛道竞争。除手机之外,物联网模块、5G模块、miniLED 背板、汽车中控主板等其他终端升阶趋势同样强烈。与此同时,国内 HDI 厂商布局较少+新进者行业壁垒高筑,公司具备先发优势,通过不断扩大下游范围,有望提高渗透率。公司的技术积累和扩产计划使其有望在消费电子主板跳阶升级阶段实现高速增长。 技术面分析: 该股近一年以来一直宽幅震荡,没有表现出明显走高趋势。自8月底以来走势稳健,震荡盘升,底部逐级抬高, 近期上升通道保持良好,估计稳步攀升迹象明显,后市有走高潜力。 2 康弘药业(002773) 推荐理由:业绩稳健增长。 预计2020-2022EPS分别为0.92/1.15/1.46元。 基本面分析: (1)、新冠疫情背景下,核心品种康柏西普持续放量。2020第二季度比第一季度增长85.4%,康柏西普去年11月份医保谈判成功,新纳入DME与CNV两大适应症,扩大潜在患者适用人群,疫情后预期公司康柏西普继续放量。目前眼底领域进入医保的VEGFR大分子为康柏西普、雷珠单抗、及阿柏西普,预计公司未来将进一步加大投入,布局康柏西普销售渠道及学术推广。 (2)、中成药业务企稳, 疫情下化药增长超预期。上半年中成药收入约3.8亿元,同比下降5.4%;中成药毛利率约86.7%, 同比增长1.42%。化药收入约5.9亿元,同比增长4.9%;化药毛利率92.0%,同比降2.62%,毛利率降低主要来自于营业成本的增加。疫情下化药业务加速放量。 (3)、研发投入持续增加,临床研究稳步推进,一致性评价顺利进行。公司在研管线品种稳步推进,康柏西普已获批nAMD、DME、pmCNV三项适应症,RVO适应症目前在中国处于3期临床阶段;国际多中心3期临床研究正在开展,6月已在蒙古国获批上市。KH906滴眼液预计已完成1期临床。实体瘤新药KH903、治疗性肿瘤疫苗KH901、以及治疗阿尔兹海默症新药KH110均处于临床2期阶段。一致性评价顺利进行,目前阿立哌唑口崩片首家通过一致性评价;右佐匹克隆片3月通过一致性评价,为全国第三。 技术面分析: 该股上市以来一直维持震荡格局,去年初探底25元区域后震荡攀升,今年5月份结束长达近一年的30元上方筑底后逐级攀升, 近期走势明显强于大盘,后市震荡攀升态势逐渐明显,有望创上市以来新高,值得密切关注。 3 昆仑万维 (300418) 推荐理由:业绩稳健增长。 公司2020年上半年实现营业收入17.23亿元;实现归属上市公司股东的净利润36.75亿元,超过业绩预告(34-36亿)上限;实现扣除非经常性损益后的净利润7.19亿元,同比增长24.55%。 基本面分析: (1)、立足于国内领先的互联网商业模式,公司通过并购进行资产增值,同时进行内部整合吸收,实现了业务板块间的相互赋能,不断推动业绩增长,维逐步形成了移动游戏平台(GameArk)、休闲娱乐社交平台(闲徕互娱)、投资等三大业务矩阵,并通过构建集团大数据系统驱动各个业务板块产生协同效应。 (2)、今年上半年,投资业务板块成效显著,彰显了公司发现并把握优质资产的能力。4月份,出资人民币3000万元投资科亚医疗2.42%股权,科亚医疗专注于人工智能技术在医疗领域的应用,是国内首张医疗AI三类证获证企业,是全球唯一一家同时具有中国NMPA、欧盟CE、美国FDA三重认证的AI医学影像企业。5月,公司与北京华宇天宏创业投资管理有限公司一同发起并设立昆仑(北京)互联网智能产业投资基金(有限合伙)。该基金将对具有一定的增长潜力和价值挖掘潜力的成长期企业进行投资,主要投资方向为互联网、人工智能等其他相关领域。6月5日,公司于2015年投资的DADA在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市,公司通过昆仑集团持有DADA973.65万股。 (3)、公司将通过平台间的业务联动,覆盖全球更多的互联网用户,成为全球范围内重要的互联网流量入口,并通过数据互通,形成集团层面的网络效应,为公司第二个成长周期提供强劲的动力。 技术面分析: 该股最近一年以来维持攀升格局,期间仅有两次明显回落,但持续时间较短,显示出资金较强的控盘能力。近期大盘明显回落, 但该股并未出现回落,维持强势意图非常明显,后市有继续震荡攀升之意。 投资顾问:吴利辉 执业编号:S0860617050013 财富管理业务总部 资产配置团队 电话:+86.21.63325888-3145 邮箱:wulihui@orientsec.com.cn 【免责声明】 本报告(或刊物、资讯,以下统称:报告)由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。 本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写,本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。信息来源于各大券商研究所公开研究报告、wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站,本报告不能保证所有信息的真实性和可靠,本报告观点与以上信息来源无关,请投资者阅读时注意风险。 在任何情况下,本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断,且不构成对任何人的投资建议,亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务,根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点,独立作出投资决策并自行承担相应风险。 在任何情况下,本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。 任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载,亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据,不得用于赢利或其他未经允许的用途。
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