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东兴证券-周度观点:疫苗大规模投放有望促成交运板块估值修复-200913

上传日期:2020-09-14 15:59:00  研报作者:  分享者:alwyas   收藏研报

【研究报告内容】


  曹奕丰|东兴证券交运分析师
  S1480519050005,021-25102903,caoyifengwx@163.com
  交运:疫苗大规模投放有望促成交运板块估值修复
  新冠疫情对交运行业的业绩与估值造成双杀。随着疫苗研制进度的加快,航空机场等受疫情影响最严重的行业有望迎来需求,特别是国际航线需求的复苏;同时,疫情的控制需要疫苗的大规模投送,届时对航空货运以及冷链物流等相关物流环节也将有较大的促进作用。疫苗大规模投放对交运行业来说不止是有助于恢复需求,还可能创造大量的运输需求,将有助于交运板块业绩与估值的修复。
  风险提示:宏观经济增速下行;政策的不确定性;疫苗投放进度不及预期
  罗四维|东兴证券化工首席分析师
  S1480519080002,010-66554047,luosw@dxzq.net.cn
  化工:持续推荐优质化工龙头企业
  随着下游需求的改善,叠加行业新增产能的进入壁垒显著提高,部分化工品价格呈现趋势性上涨,行业景气度显著提升。我国化工产业在经历了此前数年的退城入园后,相关企业的发展呈现较为明显的分化趋势,具有大规模一体化化工园的龙头企业具有显著优势。随着新项目的推荐和新产能的陆续投产,化工龙头企业的规模优势有望继续扩大。
  其中,新材料是高端制造的重要基石之一,长久以来,我们部分新材料产业由于上游烯烃等原材料的短缺,以及下游客户较高的准入门槛和较长的准入周期,发展受到一定限制。随着大炼化的烯烃产能的密集投产,以及下游高端制造的崛起,我国新材料产业崛起的大幕已经拉开,其中既有备受关注且进口替代逻辑清晰的电子化工材料,还有我国本身在国际上具有优势的先进材料。具有技术优势的龙头企业迎来难得的发展机遇。
  风险提示:下游需求低于预期,国产替代进度低于预期
 报告详细内容请查阅原报告附件
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