信达证券-基金产品投资价值专题系列之二：创业板注册制落地，关注创业板指投资机会-200914

　　创业板注册制、再融资政策助力创业板成份企业发展。 创业板注册制正式实施，推动传统与创新融合， 创业板进一步明确定位为“主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合”，强调推动传统产业的创新升级。 放宽再融资限制，助力企业发展，为深化金融供给侧结构性改革，完善再融资市场化约束机制，增强资本市场服务实体经济的能力，助力上市公司抗击疫情、恢复生产，证监会于 2020 年 2 月发布《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》，精简了发行条件，支持上市公司引入战略投资者，优化了非公开制度安排，将再融资批文有效期从 6 个月延长至 12 个月，方便上市公司选择发行窗口。
　　创业板指成份股成交活跃，流动性强。 创业板指由深圳证券交易所发布， 由创业板最具代表性的 100 家上市公司股票组成， 权重股集中于新兴产业和高新技术企业，指数兼具成长性和价值投资功能。 创业板指成份股成交活跃，截止 2020 年9 月 4 日， 近一月的日均成交额超过 2200 亿元，指数成交活跃，资金容量大。 相对同类指数， 创业板指成份股突出低换手、高成长、高动量、高估值风格。
　　创业板指偏好科技成长行业，成份股研发、盈利水平高。 创业板指成份股“创新”程度较高，对科技要求较高和研发制造业显著超配，如医疗器械、计算机应用、生物制品等行业。 指数成份股盈利能力强，具有稳健的配置价值， 创业板指成份股净利润增长速度、毛利率、净利率和 ROE 在同类指数中位于较高水平； 现金状况不断改善，偿债能力强，创业板指收入现金比率一直表现优于创业板综指，而 2019 年创业板指成份股的收入现金比率显著提高，高于其他指数。 2019 年创业板板指资产负债率为 45%，处在相对合理的负债水平，远低于深证成指和深证 1000。 研发投入水平较高， 创业板指研发支出占营业收入比例保持稳定增长的趋势，位于同类指数中高水平。
　　工银瑞信创业板 ETF 投资机会： 工银瑞信创业板 ETF（基金代码 159958.OF）是由工银瑞信基金管理有限公司成立的一只 ETF，现任管理人为赵栩先生和邓皓友先生。该基金于 2017 年 12 月 25 日成立，投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。基金管理费为 0.5%，托管费为0.1%。
　　风险因素： 新冠疫情恶化、中国经济超预期下滑，金融监管政策收紧，资本市场波动对业绩影响的不确定性，大盘回撤等