太平洋-流动性周报（9月第2周）：外资流出放缓，两融再度回落-200913

　　北上资金： 9月7日-9月11日， 北上资金净流出5.83亿元， 上期为净流出222.62亿元， 流出有所放缓。 沪股通净流出35.16亿元， 深股通净流入29.33亿元。 多数行业为净流出。 其中， 电子、 食品饮料和家用电器显示净流出较多， 分别净流出20.83亿元、 11.50亿元和6.48亿元； 医药生物、 化工和农林牧渔分别净流入26.04亿元、 11.72亿元和8.52亿元。 9月11日过半数TOP20重仓股被减持， 其中三一重工、 爱尔眼科和伊利股份分别减持0.39%、 0.22%和0.21%；上海机场、 五粮液和恒瑞医药分别增持0.23%、 0.11%和0.05%。
　　国内资金： 截止9月10日， 两融余额回落至14863.67亿元， 较9月3日减少233.13亿元， 类似2015年3月时市场水平。 相较上期， 绝大多数行业两融余额有所回落。 其中非银金融、 医药生物和电子两融余额回落较多， 分别回落42.01亿元、 33.95亿元和33.85亿元；建筑装饰、 钢铁和纺织服装分别回升3.36亿元、 2.09亿元和1.29亿元。 结合北上资金来看， 内外资在电子和食品饮料等板块配置较一致， 在医药生物和化工等板块配置仍存较大分歧。 相较上期， 沪深300ETF、 中证500ETF和创业板50ETF分别增加0.32亿份、 0.15亿份和6.48亿份， 上证50ETF减少0.39亿份。
　　宏观利率： 本周共开展了逆回购6200亿元， 利率与之前持平， 叠加3900亿元逆回购到期， 央行实现资金净投放2300亿元。 相较上期， 9月11日隔夜SHIBOR减少58.8个BP至1.4640 %， 7天SHIBOR减少4.9个BP至2.1620 %， 银行间流动性保持宽松。 1年期国债收益率增加0.79个BP至2.5964%， 3年期国债收益率减少7.79个BP至2.9092%， 10年期国债收益率增加1.18个BP至3.1346%， 处于2015年以来低位水平。 9月11日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月4日分别增加6.34个BP至0.80%、 增加9.34个BP至1.01%、 增加9.34个BP至1.14%。 1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月4日分别增加6.47个BP至0.65%、 增加4.47个BP至0.78%、 增加3.47个BP至0.90%。 信用利差全部回升。
　　风险提示：中美摩擦引发外资流出