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华创证券-电子制造行业重大事项点评:高通2020Q1业绩点评&电话会议纪要-200524

上传日期:2020-05-25 10:40:10  研报作者:耿琛  分享者:4233900   收藏研报

【研究报告内容】

  事项:
  2020年4月29日高通发布2020年Q1季度报告,并召开业绩说明会。2020年Q1,公司营收5,216 M$(YoY为4.7%,QoQ为2.74%),毛利为2,919 M$(YoY为4.1%),净利润468M$(YoY为-29.4%,QoQ为-49.4%)。
  评论:
  一、业绩点评
  (一)要点总结
  1.尽管疫情对公司Q1的业绩有所影响,但营收仍实现正增长,总体符合市场预期。
  2.疫情下1月和2月中国市场疲软,3月起中国市场复苏但全球其他地区需求下降,Q1全球手机市场下滑21%。
  3. Q2由于疫情导致世界其他地区(中国以外)停产,公司预计手机市场将下降约30%
  4.公司预测虽然全球5G网络部署会有延迟,但20年5G手机出货量维持在1.75~2.25亿部。
  5.疫情不改5G换机逻辑,中国市场新发布手机71%为5G手机。
  (二)业绩总览
  1.总收入为5,216 M$(YoY为4.7%,QoQ为2.74%),其中设备及服务收入4,050 M$,许可业务收入1,166 M$。
  2.毛利为2,919 M$(YoY为4.1%),毛利率为56%,同比持平,环比下降2pct。
  3.净利润468M$(YoY为-29.4%,QoQ为-49.4%),净利率8.97%,同比下降4.34pct,环比下降9.5pct。
  4.第一季度每股非GAAP收益为0.88美元,符合公司2月初指引区间的中值。
  5.按非GAAP准则计算的研发和销售,管理费用支出总额为17亿美元,低于公司指引区间的下限,主系营销和差旅费用减少。
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