国海证券-传媒行业周报：外部调整中不改对细分垂直行业优质公司的看好 可关注院线 营销 动漫-200913

　　本周观点更新：电影《花木兰》于9月11日正式上映，截至首映日18点，《花木兰》预测票房为2.91亿元，本周电影《八佰》累计综合票房突破25亿元，《八佰》电影官方宣布密钥延期一个月，延长上映至10月21日，国庆档预热进行中，定档影片《我和我的家乡》《夺冠》《姜子牙》关注度进一步提升，受益于丰富优质影片供给，头部院线有望在三四季度回暖。2020年8月中国厂商及应用出海收入30强出炉，Top5分别为FunPlus、莉莉丝游戏、网易、腾讯和IGG。8月移动游戏市场规模177.84亿元（环比增长4.18%）；2020年7月广告市场刊例收入同比降幅进一步收窄为7.0%，环比增长4.6%，广告市场延续回暖趋势，可关注广告营销板块头部企业蓝色光标，其旗下蓝标在线正式版将于9月下旬商用。
　　本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。可关注蓝色光标、风语筑、光线传媒、横店影视、新经典、奥飞娱乐、芒果超媒；蓝色光标（9月5日蓝标在线启动公测，可关注正式版将于9月下旬商用带来的估值提升）、风语筑（业绩稳健且回购价格上限上调至不超过31.05元/股），光线传媒（国庆档《姜子牙》预期）；横店影视（国庆档整体片单优质院线相对受益）；新经典（大众图书伴随开学需求有增量）；奥飞娱乐（静待下半年新品势能，9月28日国际漫画节开启）；芒果超媒（《乘风破浪的姐姐》IP从综艺迁徙至抖音直播电商，有望实现内容流量的商业化再变现，静待芒果电商进展）。
　　风险提示：游戏、影视等内容表现不及预期风险；重点关注公司未来业绩的不确定性；行业估值继续下行风险；行业竞争及发展不及预期风险；政策风险等。