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国泰君安-造纸包装行业周观点:包装纸厂延续挺市,白卡纸文化纸涨价预期较强-200912

上传日期:2020-09-12 21:08:26  研报作者:穆方舟,张心怡,林昕宇  分享者:3968924   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:撑动能;文化纸需求受疫情影响有所萎缩,下半年传统旺季及党建材料仍有望促进纸企盈利水平维持高位;生活用纸整体需求刚性,浆价低位,龙头纸企渠道布局加速、产品结构优化持续进行,相关纸企业绩支撑相对较强。白卡纸行业格局整合开启,龙头话语权提升,行业景气度有望回暖提升。国废价格先扬后抑,包装纸价格大。”

1. 维持轻国泰君安工“增持”评级。

2. 生活用纸整体需求偏刚性,相关公司业绩支撑相造纸包装行业周观点对较强。

3. 文化纸下游需求相对稳定,受延迟开学等影响,需求释放将有所延后,木浆价格仍处低位,盈利水平尚包装纸厂延续挺市有保证。

4. 龙头包装纸企白卡纸文化纸涨价预期较强将受益于集中度提升和原料获取优势,大厂出货情况较为有保障。

5. 推荐标的:中顺洁柔、恒安国际、国泰君安裕同科技、太阳纸业,山鹰纸业。

6. 不同纸种影响各有差异,优选行业造纸包装行业周观点龙头。

7. 20包装纸厂延续挺市21年将实现废纸零进口,原材料渠道管控能力将决定未来行业地位。

8. 木浆国内需求偏弱、外贸出口受阻,浆价缺乏大幅上涨支撑动能;文化纸需求受疫情影响有所萎缩,下半年传统旺季及党建材料仍有望促进纸企盈利水平维持高位;生活用白卡纸文化纸涨价预期较强纸整体需求刚性,浆价低位,龙头纸企渠道布局加速、产品结构优化持续进行,相关纸企业绩支撑相对较强。

9. 白卡纸行业格局整合开启,国泰君安龙头话语权提升,行业景气度有望回暖提升。

10. 国废价格先扬后抑,包装纸价格大稳小动,纸厂挺市意愿较强;白卡纸规模纸厂计划提涨,经销商低价惜造纸包装行业周观点售,成交重心上移。

11. 国废黄板纸到厂价先上扬后下跌,纸厂到货量缓慢上移,但部分采购包装纸厂延续挺市兴趣略微回落。

12. 外废报盘整白卡纸文化纸涨价预期较强体持坚,外废出口国货源紧张,国内纸企批文多已用完,船运不接受废纸订单,市场询盘减少。

13. 瓦楞纸市国泰君安场大稳小动,下游需求好转,低端货源难寻,价格小幅调涨;纸厂开工负荷小幅上涨,下游成交放缓,上涨动力不足。

14. 箱板纸市场无较造纸包装行业周观点大变动,纸厂挺市意愿较强;原料废纸到货量增加,下调有限整体影响不大。

15. 白板纸大稳小动,规模纸厂稳定,个别中小纸厂试探性拉涨,跟随有限;规模纸厂检修,整体库包装纸厂延续挺市存下降;各地交投差异较大。

16. 白卡纸大稳小动,个别纸厂停止接单,中规模纸厂计划提涨,提振市场信心白卡纸文化纸涨价预期较强,经销商低价惜售,成交重心上移;经销商担心出现跳水式下跌,提货积极性不高。

17. 国际油价利空纸浆期货,木浆价格国泰君安震荡下行,白卡纸提价预期提振浆市信心;文化纸将陆续发布涨价函,规模纸厂排产正常,进口纸价格较低冲击国产纸。

18. 进口造纸包装行业周观点木浆行情震荡下行,国际油价暴跌,利空于纸浆期货,现货价格间接承压;下游白卡纸存提价预期,提振浆市信心;协同影响,业者预期纸市联动涨价再现。

19. 铜版纸市场行情包装纸厂延续挺市震荡调整为主。

20. 规模纸厂正常排产为主,将陆续发布涨价白卡纸文化纸涨价预期较强函;上游纸浆价格回落,对市场影响偏小。

21. 双胶纸市场行情整理为主,规模纸厂或将有拉涨动作,中小纸厂价格整理;进口纸国泰君安价低,冲击国产纸;下游经销商销售平平,随行就市。

22. 造纸包装行业周观点生活用纸市场价格零星调整。

23. 风险包装纸厂延续挺市提示:疫情发展对复工影响,原材料价格波动,下游需求萎缩。

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